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財務(wù)危機預(yù)警體系范文第1篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)危機；預(yù)警體系；構(gòu)建

在如何更好的進行企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理這一問題的探討中，多數(shù)學(xué)者都將構(gòu)建財務(wù)預(yù)警體系作為了主要選擇。市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)經(jīng)營發(fā)展進程中將會面臨著諸多的不確定因素與風險，風險本身并不可能被完全消除，而相關(guān)的預(yù)警體系確立則顯得尤為重要。現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)危機的爆發(fā)可能也會與企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境直接相關(guān)，特別是在最新一輪全球性金融危機影響下，企業(yè)財務(wù)危機的類型越發(fā)多樣且危機爆發(fā)的可能性也逐漸攀升，在這樣的背景下，企業(yè)如何進行財務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)建也需要進行及時確定并付諸實際。

一、財務(wù)危機預(yù)警體系概述

財務(wù)危機一般是指企業(yè)明顯無力按時償還到期的無爭議的債務(wù)的困難與危機。財務(wù)危機是導(dǎo)致企業(yè)生存危機的重要因素，因此，需要針對可能造成財務(wù)危機的因素，采取監(jiān)測和預(yù)防措施，及早防范財務(wù)風險，控制財務(wù)危機。財務(wù)危機在當前已經(jīng)呈現(xiàn)出了新特點，其具體內(nèi)涵也明顯擴大，出債務(wù)的困難與危機外，財務(wù)管理上面對的諸多風險也可能最終演變成財務(wù)危機。由于財務(wù)風險同一般風險一樣不可能被完全消除，當代企業(yè)財務(wù)危機也無法通過特定手段予以消除，對于企業(yè)財務(wù)危機最為有效的處理便是通過一定的預(yù)警機制予以進行針對性防范。企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系也是在這樣一個背景下所產(chǎn)生的，其通常是指企業(yè)為了更為有效的對于財務(wù)風險進行應(yīng)對而進行的財務(wù)危機預(yù)警活動及相關(guān)措施的總稱。

二、企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系構(gòu)建的常見問題

（一）財務(wù)危機預(yù)警體系構(gòu)建受重視程度低

企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系在構(gòu)建中存在著的首要問題是當前財務(wù)危機預(yù)警體系構(gòu)建的受重視程度極為低下，這一問題在國內(nèi)中小企業(yè)中體現(xiàn)的極為明顯。在中小企業(yè)中，管理在思想意識層面并未對于財務(wù)風險給予充分的重視與考量，這也使得中小企業(yè)存在著明顯的財務(wù)危機預(yù)警體系缺位現(xiàn)象。在企業(yè)管理層面出現(xiàn)的對于財務(wù)危機預(yù)警體系重視程度不足更是導(dǎo)致其在財務(wù)危機預(yù)警與防范上都顯得極為被動，系列財務(wù)危機預(yù)警與防范措施的缺位實際上也導(dǎo)致了企業(yè)自身財務(wù)危機爆發(fā)的可能性逐漸提升。

（二）財務(wù)信息失真現(xiàn)象嚴重

國內(nèi)企業(yè)在財務(wù)危機預(yù)警體系構(gòu)建中也存在著財務(wù)信息失真現(xiàn)象嚴重的狀況，國內(nèi)企業(yè)對于財務(wù)管理的重視程度大多關(guān)注于財務(wù)工作的客體管理，在財務(wù)人才培養(yǎng)上則并未給予過多關(guān)注。國內(nèi)企業(yè)家族式管理現(xiàn)象明顯，這造成了國內(nèi)企業(yè)財務(wù)管理工作獨立性相對較低的狀況，部分中小企業(yè)中財務(wù)管理工作甚至會受到管理層的直接干預(yù)。此外，財務(wù)人員在專業(yè)能力與職業(yè)道德上存在的系列問題也導(dǎo)致了企業(yè)內(nèi)部財務(wù)信息的真實性與完整性難以保障。財務(wù)危機預(yù)警本身要依靠相對真實的財務(wù)信息來進行，而企業(yè)內(nèi)部財務(wù)信息失真則會使得相關(guān)預(yù)警體系在構(gòu)件時難以順利。

（三）財務(wù)指標體系不健全

國內(nèi)社會主義市場經(jīng)濟體制依然處于發(fā)展中的初級階段，整個市場經(jīng)濟體制也存在著諸多不完善與不健全之處，國內(nèi)企業(yè)在財務(wù)管理中實際上也存在著財務(wù)指標體系不健全的具體狀況，這是財務(wù)危機預(yù)警體系在企業(yè)內(nèi)部具體構(gòu)建時面臨的威脅之一。由于財務(wù)指標體系不健全，國內(nèi)企業(yè)在進行企業(yè)內(nèi)部財務(wù)評估時往往只關(guān)注成本支出及利潤獲取，而對于資金周轉(zhuǎn)比例，現(xiàn)金比例及盈利能力等卻不會進行過多關(guān)注。這一狀導(dǎo)致企業(yè)在開展財務(wù)風險確認與分析時會走入誤區(qū)，部分財務(wù)風險無法在短時間內(nèi)被發(fā)現(xiàn)，其長期累積在企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)內(nèi)也容易使得企業(yè)財務(wù)狀況積重難返。

（四）財務(wù)管理機制作用低下

企業(yè)在財務(wù)危機預(yù)警體系構(gòu)建的進程中實際上會對于企業(yè)財務(wù)管理機制有較大依賴，國內(nèi)企業(yè)存在的財務(wù)管理機制作用低下往往也使得財務(wù)危機預(yù)警體系難以在企業(yè)內(nèi)部真正發(fā)揮出效用，這也是部分企業(yè)即使確立了財務(wù)危機預(yù)警體系卻無法對于財務(wù)風險進行有效預(yù)警及預(yù)防的原因之一。國內(nèi)企業(yè)在財務(wù)管理上大多不重視制度建設(shè)與機制建設(shè)，這也使得財務(wù)管理機制在企業(yè)內(nèi)部的地位十分尷尬，其更是難以對于企業(yè)財務(wù)管理工作的具體開展進行規(guī)范與指導(dǎo)。而在這樣的財務(wù)管理氛圍及背景下，企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系也難以迅速確立下來或充分發(fā)揮作用。

三、企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系構(gòu)建的具體建議

（一）提升財務(wù)危機預(yù)警體系構(gòu)建的受重視程度

企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系的迅速構(gòu)建需要提升財務(wù)危機預(yù)警體系在國內(nèi)企業(yè)的實際受重視程度。財務(wù)危機預(yù)警體系受重視程度的提升最為重要的是轉(zhuǎn)變國內(nèi)企業(yè)管理者的財務(wù)風險管理及財務(wù)風險預(yù)警及防范意識，自上而下的形成對于財務(wù)危機預(yù)警體系的全面了解與科學(xué)認識。此外，財務(wù)危機預(yù)警體系構(gòu)建受重視程度的提升也需要企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理人員在意識上和具體的財務(wù)管理工作中進行轉(zhuǎn)變，真正的將危機意識及預(yù)警意識應(yīng)用到企業(yè)財務(wù)管理工作開展之中，從而使得財務(wù)危機體系的構(gòu)建能夠具備良好的基礎(chǔ)，確保財務(wù)危機預(yù)警體系的實際效用能夠充分發(fā)揮。

（二）保障財務(wù)工作的獨立性與科學(xué)性

企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系的正常構(gòu)建需要保障財務(wù)工作的獨立性與科學(xué)性，從而使得企業(yè)內(nèi)部財務(wù)信息的準確性與完整性得到保證。財務(wù)工作的獨立性保障需要企業(yè)內(nèi)部財務(wù)工作的開展由專門的部門和人員來進行，企業(yè)管理層不應(yīng)過多的干預(yù)財務(wù)工作，賦予財務(wù)工作更高的獨立性也是保障財務(wù)信息準確完整的基礎(chǔ)。此外，財務(wù)工作在開展上也需要保持較高的科學(xué)性，財務(wù)工作科學(xué)性的提升需要從企業(yè)內(nèi)部財務(wù)人員的工作能力與職業(yè)道德培養(yǎng)這一層面進行，通過定期培訓(xùn)的方法來使得企業(yè)信息的準確性與完整性得到保證。財務(wù)危機預(yù)警體系的構(gòu)建也需要與企業(yè)財務(wù)信息進行更好的聯(lián)系，依托財務(wù)信息的變化進行具體的財務(wù)危機預(yù)警體系調(diào)整。

（三）健全企業(yè)內(nèi)部財務(wù)指標體系

企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系的構(gòu)建要注重企業(yè)內(nèi)部財務(wù)指標體系的關(guān)鍵作用，企業(yè)自身也需要注重對于內(nèi)部財務(wù)指標體系的健全與優(yōu)化。首先，企業(yè)財務(wù)工作在開展上需要進行適度調(diào)整，在進行財務(wù)風險排查，財務(wù)危機確定時將多種財務(wù)指標進行確定并形成會計記錄。在財務(wù)指標的選擇上需要與企業(yè)內(nèi)部財務(wù)工作實際相結(jié)合，對于容易引起財務(wù)危機的關(guān)鍵節(jié)點予以特別關(guān)注。健全企業(yè)內(nèi)部財務(wù)指標體系需要對于除成本與利潤外的財務(wù)指標進行覆蓋，使得財務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)建能夠更為科學(xué)并與企業(yè)實際更好的貼合。健全企業(yè)內(nèi)部財務(wù)指標體系同樣也能夠?qū)崿F(xiàn)財務(wù)預(yù)警體系更為詳細化，系統(tǒng)化與全面化，從而使得財務(wù)危機預(yù)警體系在危機預(yù)警及防范上更為有價值。

（四）重視財務(wù)管理機制的構(gòu)建與作用發(fā)揮

在企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系的構(gòu)建進程中需要一套相對健全與完善的財務(wù)管理機制，更是需要現(xiàn)有的財務(wù)管理機制能夠充分的將指導(dǎo)財務(wù)管理，規(guī)范財務(wù)管理的作用充分發(fā)揮出來。財務(wù)管理機制作用的充分發(fā)揮需要企業(yè)建立健全科學(xué)的財務(wù)管理制度，通過制度化財務(wù)管理的具體做法來實現(xiàn)財務(wù)機制在地位上的提升與作用上的充分發(fā)揮。此外，財務(wù)管理機制作用的充分發(fā)揮需要企業(yè)管理者對于財務(wù)管理工作的開展進行定期評估與監(jiān)督，對于企業(yè)財務(wù)管理工作上存在的問題進行及時糾正，特別是與企業(yè)自身財務(wù)管理制度及機制要求明顯背離的財務(wù)管理方式方法需要進行徹底杜絕。

四、結(jié)語

現(xiàn)代企業(yè)進行財務(wù)危機預(yù)警體系的構(gòu)建十分緊迫，國內(nèi)外市場需求的逐漸萎縮與當前融資環(huán)境的不斷惡化都使得企業(yè)財務(wù)危機爆發(fā)的可能性大為增加。國內(nèi)企業(yè)整體管理水平相對低下是不爭事實，依托財務(wù)危機預(yù)警體系進行風險的預(yù)警與方法也是新時期企業(yè)更為健康穩(wěn)定的發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

參考文獻：

[1]王紅朝. 企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系探析[J]. 中國市場，2016，03：142+162.

[2]于建. 企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系的相關(guān)探討[J]. 時代金融，2016，18：117+122.

財務(wù)危機預(yù)警體系范文第2篇

關(guān)鍵詞:財務(wù)危機 預(yù)警系統(tǒng) 指標

在激烈競爭的市場經(jīng)濟環(huán)境中,現(xiàn)代企業(yè)面臨著許多風險,企業(yè)賴以生存和發(fā)展的各種條件充滿著變數(shù),又由于企業(yè)本身總是不可避免地存在這樣或那樣的問題和各種各樣的隱患,以及人們還不能夠完全把握包括市場經(jīng)濟環(huán)境在內(nèi)的企業(yè)外部條件的變化,因此企業(yè)財務(wù)危機時有發(fā)生,并且財務(wù)危機是無法絕對避免的。

一、財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)的功能及特征

企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是為防止企業(yè)偏離正常經(jīng)營軌道而建立的報警和控制系統(tǒng),它以企業(yè)信息化為基礎(chǔ),利用數(shù)據(jù)化管理方式,通過對各種財務(wù)分析數(shù)據(jù)資料的分析,對企業(yè)經(jīng)營管理活動中存在的財務(wù)危機及早警示,對潛在財務(wù)風險進行實時監(jiān)控,為經(jīng)營決策提供可靠依據(jù)。其靈敏度越高就越能及早地發(fā)現(xiàn)問題并告知企業(yè)管理者,就越能有效地防范與解決問題、回避財務(wù)危機的發(fā)生,所以,一個有效的財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)通常具有以下功能:

它通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營狀況信息,進行分析比較,判斷是否予以報警。

當財務(wù)危機征兆出現(xiàn)時,有效的財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)不僅能預(yù)知并預(yù)告,還能及時尋找導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化的根源,使管理者有的放矢,對癥下藥,制定有效的措施,阻止財務(wù)狀況的進一步惡化,避免財務(wù)危機真正發(fā)生。

有效的財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時回避現(xiàn)存的財務(wù)危機,而且能通過系統(tǒng)詳細地記錄其發(fā)生緣由、解決措施、處理結(jié)果,并及時提出改進建議,彌補企業(yè)財務(wù)管理及企業(yè)經(jīng)營中的缺陷,完善財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng),從而既提供前車之鑒,又能從根本上消除隱患。

對于企業(yè)來說,絕大多數(shù)財務(wù)危機都是可以預(yù)測的,而且都有一個從潛伏到爆發(fā)、從量變到質(zhì)變的過程,財務(wù)危機預(yù)警要對這些信息進行監(jiān)測、識別、報警以及預(yù)控。財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)監(jiān)控的范圍主要包括企業(yè)的償債能力、盈利能力、資產(chǎn)運營能力、現(xiàn)金流量情況、資本結(jié)構(gòu)以及成長能力等方面。

二、建立財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)做的工作

為使危機預(yù)警功能得到正常、充分的發(fā)揮,企業(yè)應(yīng)建立健全相對獨立的預(yù)警組織機構(gòu),其日常工作可由企業(yè)現(xiàn)有的某些職能部門承擔,如財務(wù)部門、企管、企劃部門;建立信息收集和傳遞機制,只有對大量資料進行統(tǒng)計、分析,才能抓住每一個相關(guān)的財務(wù)危機征兆。高效的預(yù)警分析機制是關(guān)鍵,通過預(yù)警分析可以迅速排除對財務(wù)影響小的風險,從而將主要精力放在分析可能造成重大影響的財務(wù)風險上,有重點的分析其成因,評估其可能造成的損失。在財務(wù)危機原因分析清楚后,應(yīng)立即啟動處理機制,制定相應(yīng)的預(yù)防、處理措施,盡可能減少財務(wù)危機帶來的損失。

財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)必須以大量的信息為基礎(chǔ),這就要求強有力的信息管理向預(yù)警系統(tǒng)提供全面的、準確的、及時的信息。耍建立信息管理組織機構(gòu),配備必要的專業(yè)人員,要明確信息收集、處理、貯存到反饋各環(huán)節(jié)的工作內(nèi)容和要求以及信息專業(yè)人員的職責,提供必要的技術(shù)支持。

三、企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系的建構(gòu)

不可否認企業(yè)財務(wù)危機是多方面因素造成的,但是產(chǎn)生財務(wù)危機的根本原因是財務(wù)風險處理不當,因此,加強企業(yè)財務(wù)風險管理,建立和完善財務(wù)預(yù)警體系尤其必要。

(一)建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算

由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動,就短期而言,企業(yè)能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤,對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè),由于其應(yīng)收,應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定,因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制,是財務(wù)管理工作別重要一環(huán),準確的現(xiàn)金流量預(yù)算,可以為企業(yè)提供預(yù)警信號,使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)該將各具體目標加以匯總,并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等,以數(shù)量化形式加以表達,建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況,以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。

(二)確立財務(wù)分析指標體系,建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

對企業(yè)而言,在建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時,還要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿χ笜俗罹哂写硇?。獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標,也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。

資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標是企業(yè)財務(wù)評價的二大部分,而經(jīng)濟效率高低又直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理水平。

對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長率和資本保值增值率。一般采用經(jīng)改進的功效系數(shù)法對企業(yè)進行綜合評價,用此方法可以定量化企業(yè)財務(wù)狀況。

財務(wù)危機預(yù)警體系范文第3篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團 財務(wù)危機 預(yù)警指標 因子分析 Logistic方法

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

一、引言

企業(yè)集團是以一個實力雄厚的企業(yè)為主體，以產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品、技術(shù)、經(jīng)濟、契約等為紐帶，形成的由多個成員企業(yè)組成的具有多層次組織結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟聯(lián)合體，企業(yè)集團在我國經(jīng)濟發(fā)展進程中具有舉足輕重的作用。由于企業(yè)集團成員企業(yè)之間存在的關(guān)聯(lián)性以及經(jīng)營和管理的復(fù)雜性，財務(wù)風險是其所面臨的重大風險之一。因此，為增強企業(yè)集團抵抗風險能力，構(gòu)建企業(yè)集團的財務(wù)危機預(yù)警模型具有十分重要的理論研究價值和現(xiàn)實意義。

國外就對企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警的相關(guān)研究始于20世紀30年代初。例如Fitz P（1932）和Beaver W.H（1966）構(gòu)建了企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警的單變量模型[1]，Altman在1968和1977年分別提出了Z值判定模型和Zeta模型[2-3]，以O(shè)hlson為代表的一些研究者采用條件概率模型對財務(wù)危機進行預(yù)警，包括Logistic模型和Probit模型等方法[4]。隨著研究的深入新的方法被引入，Kim H C（2002）以及Shin KS（2005）等運用支持向量機方法對公司財務(wù)危機預(yù)警進行了研究[5、6]。國外對財務(wù)危機預(yù)警的研究呈現(xiàn)多角化發(fā)展趨勢。國內(nèi)關(guān)于企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警方面的研究始于20世紀80年代末，主要針對一般性企業(yè)的財務(wù)預(yù)警問題展開的研究[7-14]。迄今為止，國內(nèi)外針對企業(yè)集團財務(wù)危機預(yù)警方面的研究還十分鮮見。本文以滬深A(yù)股企業(yè)集團上市公司為研究對象，將財務(wù)危機企業(yè)集團界定為因財務(wù)問題而被特別處理即被ST的企業(yè)集團。本文第二節(jié)在基本財務(wù)指標基礎(chǔ)上引入企業(yè)集團的3類特征指標和6類公司治理類指標建立了由28個指標構(gòu)成的財務(wù)危機預(yù)警指標體系。第三節(jié)對預(yù)警初始變量因子分析提取出公因子作為預(yù)警變量。鑒于Logistic回歸方法的自變量不用服從多元正態(tài)分布的假設(shè)使其有更廣的適用度和其運用的成熟度，本文在第四節(jié)中選取Logistic回歸方法構(gòu)建預(yù)警模型，對預(yù)警指標體系進行了檢驗。

二、預(yù)警指標與研究樣本

（一）預(yù)警指標選取

企業(yè)財務(wù)危機是由初步萌生到程度惡化的過程，且其財務(wù)危機的跡象都將直接或間接地在一些敏感性財務(wù)或非財務(wù)指標的變化上反映出來[15]。本文根據(jù)預(yù)警指標滿足客觀性、完整性、可操作性和敏感性的原則，選取這些敏感性指標作為預(yù)警財務(wù)危機的預(yù)警指標。除了選擇五大類基本財務(wù)指標之外，本文根據(jù)企業(yè)集團規(guī)模龐大、涉及行業(yè)較多、投資多元化以及關(guān)聯(lián)交易頻繁等特征，以及結(jié)合國內(nèi)外對公司治理與財務(wù)危機關(guān)系的研究，在五大類基本財務(wù)指標基礎(chǔ)上引入企業(yè)集團特征指標（關(guān)聯(lián)交易次數(shù)，關(guān)聯(lián)交易金額占總資產(chǎn)比重以及涉及行業(yè)個數(shù)）和6個公司治理類指標，共選擇28個初選指標構(gòu)建出企業(yè)集團財務(wù)危機預(yù)警指標體系（見表1）。并為了進一步分析引入的特征指標和公司治理類指標對預(yù)警模型的作用，根據(jù)預(yù)警指標體系劃分了三類預(yù)警初始變量：一是在企業(yè)集團基本財務(wù)指標基礎(chǔ)上引入特征指標和公司治理指標的預(yù)警初始變量；二是僅引入特征指標的預(yù)警初始變量；三是僅含基本財務(wù)指標的預(yù)警初始變量。

（二）樣本選取

本文選取了2004年至2010年被“ST”的企業(yè)集團和根據(jù)研究期間一致、行業(yè)類型相同或相近、資產(chǎn)規(guī)模相當和上市時間接近的原則與其配對的財務(wù)正常的企業(yè)集團各50家，其中剔除由于數(shù)據(jù)嚴重缺失或不合理的公司以及兩年內(nèi)就被“ST”及因其他狀況異常而被“ST”的公司，研究樣本共計100家。其中把2004年至2007年的70家樣本作為模型估計樣本，2008年至2010年的30家樣本作為模型檢驗樣本。

由于證監(jiān)會對上市公司進行“ST”處理的依據(jù)為最近兩個會計年度審計結(jié)果顯示的凈利潤均為負值，所以本文采用的數(shù)據(jù)為企業(yè)集團上市公司被“ST”前三年的會計年度的數(shù)據(jù)。本文的研究數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和CCER數(shù)據(jù)庫。

三、預(yù)警初始變量的分析處理

（一）預(yù)警初始變量的因子分析

本文為了去除預(yù)警初始變量間的相關(guān)性和減少預(yù)警變量個數(shù)便于模型的構(gòu)建，分別對三類預(yù)警初始變量進行因子分析，以提取的公因子作為預(yù)警變量。

通過因子分析，對三類預(yù)警初始變量分別提取出10個公因子F1、F2、F3、F4、F5、F6、F8、F9、F10，7個公因子F1*、F2*、F3*、F4*、F5*、F6*、F7*和6個公因子F1**、F2**、F3**、F4**、F5**、F6**，其累計貢獻率分別為76.21 %、75.43 %、75.1%。進一步對其因子載荷矩陣進行旋轉(zhuǎn)，這三類公因子反映了企業(yè)集團盈利能力、償債能力、營運方面能力、現(xiàn)金流量能力和發(fā)展方面的情況，同時在關(guān)聯(lián)交易、行業(yè)規(guī)模和公司治理方面都有不同程度的反映。

（二）預(yù)警變量的統(tǒng)計性描述

本文以提取的公因子作為自變量，在構(gòu)建模型前，先對三類變量進行描述性統(tǒng)計，檢驗財務(wù)危機與財務(wù)正常的企業(yè)集團在發(fā)生財務(wù)危機之前，財務(wù)狀況是否就存在著顯著差異。采用t檢驗比較均值差異，統(tǒng)計結(jié)果見表2、表3和表4。

從表2、表3和表4可知：顯然對ST企業(yè)集團上市公司與財務(wù)正常的企業(yè)集團而言，三類財務(wù)危機預(yù)警變量的t檢驗都存在著顯著差異，說明在企業(yè)集團陷入財務(wù)困境之前，財務(wù)危機企業(yè)集團在財務(wù)狀況上就與財務(wù)正常的企業(yè)集團存在著顯著的差異。因此，這些公因子包含著預(yù)警財務(wù)困境的信息，因此可以運用這些因子建立預(yù)警模型。

四、基于Logistic回歸方法的財務(wù)危機預(yù)警模型構(gòu)建與檢驗

本文以由因子分析得到的公因子作為預(yù)警變量，因變量f為二元變量，對三類樣本進行Logistic回歸，回歸分析結(jié)果見下表5、6和7。三類因子變量在5%的置信水平下均較顯著，說明它們有顯著的解釋能力。三類財務(wù)危機預(yù)警模型分別見下式：

將檢驗樣本代入所構(gòu)建的模型，計算f值。選取0.5作為財務(wù)危機發(fā)生的臨界值，當f＞0.5時，判定該企業(yè)集團為財務(wù)危機企業(yè)；當f＜0.5時，判定該企業(yè)集團財務(wù)狀況正常。檢驗結(jié)果見表8。

五、結(jié)束語

本文在財務(wù)指標的基礎(chǔ)上引入企業(yè)集團特征指標和公司治理指標構(gòu)建企業(yè)集團財務(wù)危機預(yù)警指標體系，并運用logistic方法建立企業(yè)集團財務(wù)危機的預(yù)警模型，進而對指標體系進行檢驗。從效果上看，預(yù)警準確度令人滿意，且引入企業(yè)集團特征指標和公司治理指標的預(yù)警準確率高于不引入的模型情況，說明企業(yè)集團的特征以及公司治理等指標包含了我國企業(yè)集團財務(wù)危機預(yù)警的大量信息。因此，本文所構(gòu)建的企業(yè)集團財務(wù)危機預(yù)警指標體系具有重要的理論與應(yīng)用價值。

資助項目：國家自然科學(xué)基金（項目編號：70971015）

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財務(wù)危機預(yù)警體系范文第4篇

一、生存分析的參數(shù)法、非參數(shù)法和半?yún)?shù)法的原理

生存分析方法主要可分為參數(shù)法、非參數(shù)法和半?yún)?shù)法，目前關(guān)于生存分析的研究也都是圍繞這三種方法展開的。

1.生存分析的參數(shù)法原理。參數(shù)法是假定生存時間服從于某一特定的參數(shù)分布，如指數(shù)分布、Weibull分布等，然后根據(jù)已知分布的特點對影響生存的時間進行分析的方法。常用的方法有指數(shù)分布法、weibull分布法、對數(shù)Logistic回歸分析法和對數(shù)正態(tài)回歸分析法等。根據(jù)已知生存時間符合的分布特點，將相應(yīng)用分布置函數(shù)帶入似然函數(shù)中，然后通過最大似然法對參數(shù)進行估計得到生存率的估計值，對于兩組及以上的樣本，可根據(jù)參數(shù)估計對其進行統(tǒng)計推斷。

其優(yōu)點：①可以估計生存函數(shù)；②可以比較兩組或多組生存分布函數(shù)；③可以分析危險因素對生存時間的影響；④可以建立生存時間與危險因素之間依存關(guān)系的模型。其缺點：需要事先知道生存時間的分布。

2.生存分析的非參數(shù)方法原理。非參數(shù)法是指對總體分布不能用有限個實參數(shù)來刻畫，只能對它作一些諸如分布連續(xù)、有密度、具有某階矩等一般性進行假定的一類方法。非參數(shù)法是生存分析領(lǐng)域中研究最早的方法，其特點是不論資料是什么樣的分布，只根據(jù)樣本提供的順序統(tǒng)計量對生存率作出估計。估計生存時間分布特征時，在沒有適當?shù)哪Ｐ筒⑿枰獢M合理論分布之前，非參數(shù)方法是較為有效的方法。對于兩個及多個生存率的比較，其無效假設(shè)也只是假定兩組或多組的總體生存時間分布相同，而不對其分布形式及參數(shù)做出推斷。非參數(shù)模型針對觀測樣本的大小，分為乘積極限法和壽命表法兩種。

其優(yōu)點：①不需要事先知道生存時間的分布；②可以描述生存過程；③可以比較兩組或多組生存過程。其缺點：①無法分析危險因素對生存時間的影響；②無法建立生存時間與危險因素之間依存關(guān)系的模型。

3.生存分析的半?yún)?shù)方法原理。半?yún)?shù)法是對總體的模型有一定的先驗設(shè)定，在此基礎(chǔ)上，對某些參數(shù)性條件進行放寬的一類方法。半?yún)?shù)法兼有參數(shù)法和非參數(shù)法的特點，主要用于分析影響生存時間和生存率的因素，屬于多因素分析法。半?yún)?shù)法不需要對生存時間的分布作出假定，但卻可以通過一個模型來分析生存時間的分布規(guī)律，以及危險因素對生存時間的影響。其典型方法是Cox模型分析法。

半?yún)?shù)法兼具了參數(shù)法和非參數(shù)法的優(yōu)點，又有效的彌補了兩種方法的不足，其優(yōu)點：①可以估計生存函數(shù)；②可以比較兩組或多組生存分布函數(shù)；③可以分析危險因素對生存時間的影響；④可以建立生存時間與危險因素之間依存關(guān)系的模型；⑤不需要事先知道生存時間的分布。

二、生存分析的參數(shù)法、非參數(shù)法和半?yún)?shù)法的比較研究

生存分析方法的使用者在選擇與應(yīng)用各種方法時，方法的生存過程、樣本含量的確定、模型效率的高低以及方法的應(yīng)用范圍是四個不容忽視也是必須考慮的問題。因此，本文將從生存過程、樣本含量、模型效率、應(yīng)用范圍四個方面對參數(shù)法、非參數(shù)法、半?yún)?shù)法進行比較。

1.生存過程。參數(shù)法的生存時間要符合一定的參數(shù)分布，運用指數(shù)分布、Weibull分布進行參數(shù)方法的生存過程描述，分布參數(shù)檢驗進行參數(shù)方法的生存過程比較，相應(yīng)的指數(shù)回歸、Weibull回歸進行參數(shù)方法的影響因素分析與預(yù)測。非參數(shù)法的總體分布不能用一個具體的實參數(shù)來刻畫，所以不能進行影響因素的分析與預(yù)測，但可以運用Kaplan-Meier、壽命表、平均存活期進行非參數(shù)方法的生存過程描述，用對數(shù)秩（log-rank）檢驗、趨勢檢驗進行非參數(shù)方法的生存過程比較。半?yún)?shù)法是一種多因素分析方法，既可以做生存過程的描述與比較，又可以用來進行影響因素分析與預(yù)測。

2.樣本含量。參數(shù)法在做生存分析的影響因素分析及預(yù)測時，按照傳統(tǒng)經(jīng)驗的估計，樣本含量要求非截尾例數(shù)至少為變量數(shù)的10倍。非參數(shù)方法無法做生存分析的影響因素分析和預(yù)測，但是可以做生存過程描述。在進行生存過程的描述時，不涉及到樣本含量的確定問題，如果樣本較大，采用參數(shù)方法中的壽命表法（Life-Table Method）。如果樣本較小，采用乘積極限法，又稱卡卜蘭—邁爾（Kapfan-Meier）法。半?yún)?shù)法在做生存分析的影響因素分析及預(yù)測時，按照傳統(tǒng)經(jīng)驗的估計，樣本含量要求非截尾例數(shù)至少為變量數(shù)的10倍。

3.模型效率。參數(shù)法當截尾數(shù)據(jù)較多時，參數(shù)模型效率比非參數(shù)模型高。截尾數(shù)據(jù)多是生存分析的一個特點，所以在實際應(yīng)用中，參數(shù)模型的效率往往是高于非參數(shù)模型的。Prentice等（1979）在討論兩樣本問題時指出，當截尾數(shù)據(jù)較多時，非參數(shù)法存在方差過大現(xiàn)象，因而效率不高。當截尾數(shù)據(jù)較多時，半?yún)?shù)模型效率比非參數(shù)模型高，效率一般漸近于參數(shù)模型。

4.應(yīng)用范圍。參數(shù)方法的應(yīng)用條件是要知道生存時間的分布類型，然而在實際的研究過程中，生存時間的分布類型是很難得到的。因此，參數(shù)方法在實際中的應(yīng)用范圍非常局限。生存分析非參數(shù)方法屬于單因素分析方法，然而在實際的研究中，影響因素往往不止一個，因此，非參數(shù)方法的應(yīng)用范圍也很局限。生存分析半?yún)?shù)方法兼具了參數(shù)方法和非參數(shù)方法的優(yōu)點，又有效的彌補了兩種方法的不足，不僅可以分析各種自變量對生存時間的影響，而且對基準風險分布不作任何要求，尤其是幾乎所有的統(tǒng)計軟件都可以實現(xiàn)Cox回歸的分析。因此，在實際應(yīng)用中，Cox模型具有很高的研究價值。

三、基于生存分析的財務(wù)危機預(yù)警應(yīng)思考的問題

企業(yè)陷入財務(wù)危機是一個逐步形成、逐漸發(fā)展并不斷惡化的動態(tài)過程。通過以上的論述可以發(fā)現(xiàn)，生存分析方法能夠很好的從企業(yè)生存時間段來描述企業(yè)財務(wù)風險的變化。然而參數(shù)法、非參數(shù)法、半?yún)?shù)法在財務(wù)危機預(yù)警中的應(yīng)用又各有其特點和適用范圍。以下從研究目的、研究對象、研究效率三個方面，分析三種方法的適用性。

1.研究目的?；诓煌难芯磕康模梢赃x用的生存分析方法也有所不同。在描述與比較公司財務(wù)危機狀況研究中，可以采用參數(shù)法與非參數(shù)法；如果可以預(yù)測出公司生存時間的參數(shù)分布，參數(shù)法就比較適用；反之，無法預(yù)測生存時間的參數(shù)分布的情況下，非參數(shù)法比較適用。因為非參數(shù)法無法做影響因素的分析與預(yù)測，所以在進行上市公司的財務(wù)危機影響因素分析與預(yù)測的研究中，只能采用參數(shù)法與半?yún)?shù)法；如果可以預(yù)測出公司生存時間的參數(shù)分布，就可以采用參數(shù)法；如果無法預(yù)測公司生存時間的參數(shù)分布，就只能用半?yún)?shù)法。然而，在實際的財務(wù)危機預(yù)警應(yīng)用中，生存時間的分布類型很難得到，所以參數(shù)法在實踐中的應(yīng)用非常局限。

2.研究對象。研究對象的確定，對于所有的財務(wù)危機預(yù)警研究都必不可少。在用生存分析進行財務(wù)危機預(yù)警時，都需要比較大的樣本量，一般情況下要求危機公司的樣本數(shù)量應(yīng)至少為自變量數(shù)的10倍以上。并且，在選取樣本的時候，非財務(wù)危機公司的樣本比例不宜超過70%。如果非財務(wù)危機公司的比例較大的話，財務(wù)危機預(yù)警的準確性會大大下降，并且隨著非財務(wù)危機公司的比例的增大而不斷下降。

3.研究效率。在進行企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警時，模型效率的問題無疑是方法使用者最關(guān)心的問題。在運用生存分析方法時，如果樣本中非危機公司的比例比較大的情況下，非參數(shù)法就會存在方差過大的現(xiàn)象，此時的效率不高，明顯低于參數(shù)法和半?yún)?shù)法。所以，在準確度要求較高的研究中，就應(yīng)該選擇參數(shù)法和半?yún)?shù)法。

財務(wù)危機預(yù)警體系范文第5篇

【關(guān)鍵詞】企業(yè)財務(wù)危機；預(yù)警機制；經(jīng)營風險

企業(yè)財務(wù)預(yù)警早在20世紀30年代就已經(jīng)被提出來，國內(nèi)外的相關(guān)學(xué)者圍繞著企業(yè)財務(wù)預(yù)警開展了大量的理論與實踐研究，并取得了顯著成果。但是，大部分都是將上市公司作為研究的樣本，在此基礎(chǔ)上確立了財務(wù)預(yù)警體系模型，使財務(wù)預(yù)警能夠融入到企業(yè)制度建設(shè)與創(chuàng)新中來。由此，將現(xiàn)代化的企業(yè)制度當作目標，在企業(yè)現(xiàn)代化的管理制度中融入財務(wù)預(yù)警能夠使我國現(xiàn)代化企業(yè)走出特色化的經(jīng)營道路。

一、企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系的設(shè)計

1.企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系設(shè)計目標導(dǎo)向與“剛性約束”

（1）構(gòu)建出企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系設(shè)計目標導(dǎo)向

企業(yè)財務(wù)預(yù)警管理是圍繞著固定目標開展的，企業(yè)財務(wù)管理的目標就是指使用現(xiàn)代化的財務(wù)預(yù)警方法、技術(shù)對企業(yè)財務(wù)危機進行監(jiān)測與評價，使企業(yè)以及與企業(yè)相關(guān)的部門或者機構(gòu)能夠真實的了解財務(wù)危機信息，進而提出治理方法，增強企業(yè)對抗財務(wù)危機的能力。具體方法有：及時對企業(yè)內(nèi)部、外部的財務(wù)變化情況進行監(jiān)測、評價，加強對變動信息的了解、分析，不斷從眾多的信息中提煉出有價值的信息；對企業(yè)內(nèi)部管理的波動性變化或者是錯誤的信息進行監(jiān)測，并提出正確的應(yīng)對策略。

為了確保企業(yè)財務(wù)管理能夠更好的結(jié)合上述目標開展，可以對設(shè)計目標進行確定，將目標總結(jié)為：在總結(jié)相關(guān)管理經(jīng)驗現(xiàn)狀以后，構(gòu)建出一個相互促進、相互融合的預(yù)警體系，使體系建設(shè)與財務(wù)預(yù)警目標之間能夠相互作用。

（2）企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系設(shè)計的剛性約束

財務(wù)預(yù)警必須體現(xiàn)出預(yù)測性。企業(yè)財務(wù)預(yù)警要具有最基本的企業(yè)未來價值的預(yù)測能力，就是指能夠依據(jù)企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的實際情況，在總結(jié)與分析相關(guān)數(shù)據(jù)資料以后，分析出未來可能發(fā)生的事情，并不是光依靠企業(yè)過去以及當前的經(jīng)營成果做出的隨意性的評價。為此，財務(wù)預(yù)警體系設(shè)計具有前瞻性是最基本的，只有具備這種前瞻性才能真正發(fā)揮預(yù)警功能，企業(yè)才能依據(jù)這些內(nèi)容制定出發(fā)展策略，成功規(guī)避財務(wù)危機。

動態(tài)性。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)計不僅要能夠具有預(yù)測能力，還要具備企業(yè)經(jīng)營趨勢的分析能力。具體就是指將企業(yè)過去的發(fā)展情況與未來的發(fā)展情況聯(lián)系到一起，使企業(yè)所有的經(jīng)營活動連成一個動態(tài)的整體，分析過去、掌握未來，實現(xiàn)預(yù)警的動態(tài)串聯(lián)效果，使靜態(tài)風險成功轉(zhuǎn)移。

2.企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系理論框架構(gòu)建

（1）做好預(yù)警體系構(gòu)成要素的識別

財務(wù)預(yù)警信息收集、傳遞、共享是企業(yè)財務(wù)預(yù)警工作開展的最基本內(nèi)容，能否將收集到的信息提煉準確、具體是決定財務(wù)預(yù)警體系高效運行的關(guān)鍵。企業(yè)財務(wù)預(yù)警管理信息分為外部信息監(jiān)測與內(nèi)部管理信息的監(jiān)測。外部信息收集的準確度是決定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率的關(guān)鍵，而外部環(huán)境的變化則能對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成較大的波動性影響，要盡量減少外部環(huán)境對企業(yè)經(jīng)營的影響，不斷增強企業(yè)抵御外界危機的能力。

（2）財務(wù)預(yù)警信息分析與處理

借助財務(wù)報表信息或者是從外界收集來的其他信息能夠?qū)ζ髽I(yè)財務(wù)預(yù)警信息做出分析與處理，可以使用現(xiàn)代化的科學(xué)技術(shù)對各類風險做出合理的歸類、整合、加工，進而發(fā)現(xiàn)風險點。預(yù)警信息分析與處理能夠?qū)⒅T多零散的信息或者數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為危機預(yù)控信息，借助科學(xué)分析方法能夠?qū)⑵髽I(yè)財務(wù)危機逐漸縮小，進而對重大財務(wù)危機形成的因素起到抑制作用。在對財務(wù)風險出現(xiàn)的原因有一定了解以后，就可以采取必要的手段對危機進行有效的治理。

二、企業(yè)財務(wù)預(yù)警運行機制

1.企業(yè)財務(wù)預(yù)警運行機制的作用機理

一般來說，企業(yè)財務(wù)預(yù)警運行機制的作用包含三個層次，具體如下圖所示，第一層是內(nèi)側(cè)的小圓圈部分，能夠表示出財務(wù)預(yù)警運行機制的各個要素間的相互聯(lián)系、相互作用的過程，在此基礎(chǔ)上形成了一個“蛛網(wǎng)”狀的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)。在整個系統(tǒng)中，財務(wù)預(yù)警組織機構(gòu)是最為核心的一個部分，能對財務(wù)預(yù)警信息機制、預(yù)報機制以及監(jiān)督機制等產(chǎn)生較大的作用；一個有效、科學(xué)的預(yù)警組織機制能夠?qū)⑷叩倪\行結(jié)合起來，發(fā)揮監(jiān)督與約束作用。第二層是第二個圓圈內(nèi)中公司財務(wù)預(yù)警的內(nèi)生要素，這些要素處于財務(wù)預(yù)警運行機制的邊界位置處，通過整體的財務(wù)預(yù)警運行機制能夠?qū)Ω鱾€部分的財務(wù)預(yù)警要素造成不同的影響，從而達到運行機制平穩(wěn)運行的效果。第三層各個圓圈表示的是影響企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制運行的外界因素，這幾個因素都會對企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制運行產(chǎn)生或大或小的影響，并與其他各層有密切聯(lián)系，為此，企業(yè)的財務(wù)預(yù)警機制建設(shè)過程中要充分考慮這些因素。

2.企業(yè)財務(wù)預(yù)警運行機制的實施保障

（1）企業(yè)管理人員要樹立起危機防范觀念。因為危機的客觀性較強，并且是企業(yè)不能完全預(yù)測的，有一定的突發(fā)性，任何企業(yè)都會面臨各種各樣的財務(wù)危機，管理者只有沉著應(yīng)對，才能制定出系統(tǒng)性較強的策略來化解危機。為此，企業(yè)相關(guān)管理人員要將財務(wù)危機的防范觀念傳遞到每一個部門，從財務(wù)危機預(yù)警體系的構(gòu)建、危機數(shù)據(jù)的獲取、預(yù)警報告的制定等方面做好有效的保障。要引導(dǎo)各級員工積極參與到危機的防范中來，提高危機的辨別能力。

（2）企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系要想穩(wěn)定運行要依靠一個靈活、高效的管理系統(tǒng)作為支持，能夠為企業(yè)提供更完整、系統(tǒng)的經(jīng)營資料或者數(shù)據(jù)。預(yù)警體系中包含的信息非常多，并且系統(tǒng)運行的前提是對信息的加工與處理，由此，只有準確、靈活的信息管理系統(tǒng)才能保障財務(wù)預(yù)警體系的高效運行。在管理信息系統(tǒng)中就包含了很多的內(nèi)容，主要有會計管理信息及經(jīng)營信息收集分析系統(tǒng)等。會計管理信息系統(tǒng)是基于企業(yè)會計制度形成的，能夠為企業(yè)提供更為全面、真實、完整的會計信息，而企業(yè)經(jīng)營信息收集分析系統(tǒng)則能夠更為真實的反映出企業(yè)財務(wù)運行情況，為企業(yè)發(fā)展提供依據(jù)。

（3）正確處理企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系與其他管理體系間的關(guān)系。財務(wù)預(yù)警體系要將企業(yè)財務(wù)信息作為核心，在預(yù)警目的基礎(chǔ)上，做好對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的評價；利用預(yù)警信息可以為相關(guān)生產(chǎn)環(huán)節(jié)、銷售環(huán)節(jié)以及采購環(huán)節(jié)提供動態(tài)監(jiān)測，并能夠及時將預(yù)警信號發(fā)出。而財務(wù)信息則是企業(yè)各項經(jīng)濟成果的集中反應(yīng)，直接決定了企業(yè)經(jīng)營、資金運轉(zhuǎn)、經(jīng)營措施的制定等內(nèi)容。為此，財務(wù)預(yù)警與企業(yè)經(jīng)營間是相互作用、相互相應(yīng)的，也能減少經(jīng)營風險發(fā)生的幾率。

三、結(jié)語

本文主要對我國企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警體系設(shè)計、財務(wù)預(yù)警機制等內(nèi)容進行了分析，可見，要想企業(yè)在經(jīng)營過程中更為順利、防范財務(wù)危機的出現(xiàn)就要對財務(wù)危機預(yù)警做好相關(guān)研究。

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