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一、風險投資公司的風險分析

風險投資資金流動的四個階段以其特點存在不同的風險。針對不同的風險，做好管理工作，通過管理行為規(guī)避風險，是必然要求。

1.籌資階段的風險

籌資階段的主要風險在于籌資不足，即是籌資難的問題。目前我國風險投資的資金來源并不廣泛，個人投資不占主要地位，這說明籌資渠道和政策對風險投資的支持力度不夠，對規(guī)范風險投資的籌資工作并沒有可以尋求的舊例，風險投資公司的信譽、管理體系、管理原則、專業(yè)的投資隊伍，良好的投資項目或者成功的投資行為。投資者對于投資的選擇是很謹慎的，而雙方都明白風投的最大問題，盈利和不確定性?；I資中的財務(wù)管理，在這個階段主要通過完善的財務(wù)管理體系，專業(yè)的財務(wù)管理團隊，創(chuàng)新的財務(wù)管理方式，完整的投資計劃書和執(zhí)行過程的風險控制體系建立辦法，打消投資者的疑惑，爭取募資成功。

2.投資階段的風險

在投資階段一般都分為兩個環(huán)節(jié)。一是投資對象的選擇和依據(jù)投資對象關(guān)于投資項目的資金使用預(yù)算報告，確定風險項目。這里要求財務(wù)管理從業(yè)人員具有較高的綜合素質(zhì)，對風險項目所屬的行業(yè)和科技具有較清晰的認識，并可以通過聘任第三者為客觀評價項目，論證可行性和未來的市場期許。二是按照研發(fā)、生產(chǎn)、市場化推廣把投資分為三個階段，按照實際需要投入資金，并加強各階段財務(wù)管理，落實資金使用中的財務(wù)審核，幫助風險企業(yè)建立符合發(fā)展要求的財務(wù)管理體系，也就是我們說的增值服務(wù)。在不同的階段投入不同比例的資金，審慎投資，依據(jù)經(jīng)濟運行環(huán)境和風險項目計劃執(zhí)行的實際，及時修改投資計劃。這要求風險投資公司按照選定的投資項目組建一個專門的項目組，組內(nèi)成員需要具備兩個基本素質(zhì)：項目涉及領(lǐng)域的專業(yè)知識和敏銳的洞察力，最好具備財務(wù)管理方面的綜合能力。在市場化推廣的后期，還要依據(jù)風險項目的運作情況做好退出的準備。投資階段可以合并為兩大問題，投資什么和怎么做好投資管理。在這個階段的主要風險是決策失誤、風險項目不具備發(fā)展所需的管理能力、資源浪費、市場環(huán)境變化、類似產(chǎn)品出現(xiàn)并具有很強的競爭力等。這個階段具有較強的依賴性，投資決策需要風險投資公司的決策者具有豐富的知識、敏銳的眼光，更重要的是要能夠知人善任，把專業(yè)人才放置到專業(yè)崗位，運用集體的力量避免決策失誤；同時，要求風險投資公司延伸自己的財務(wù)管理鏈條，幫助風險企業(yè)科學、合理地運用資金，嚴格項目管理，逐步落實責任，推動項目的健康運行；建立良好的溝通機制，及時收集有可能影響項目發(fā)展的信息，做好溝通，避免因信息不對稱造成的風險。

3.退出階段的財務(wù)風險

退出是收獲的階段，當然對于不成功的項目來說談不上收獲，只能盡量減少損失。當前我國風險投資的退出方式一般是：上市、股權(quán)出售、轉(zhuǎn)讓、企業(yè)重組、資產(chǎn)清算等。合理選擇退出時機和方式，要求財務(wù)管理部門在項目運作過程中收集信息，通過財務(wù)運行狀況制定出風險資金的退出規(guī)劃。這個階段對風險投資公司提出了更高的要求。

4.項目分紅階段的財務(wù)風險

一般認為，這個階段不存在太大的風險；其實不然，作為風險投資公司的財務(wù)管理不能把募資和分紅看做單個項目的行為，還要綜合考慮公司的財務(wù)狀況和發(fā)展。募資行為不是孤立的，轉(zhuǎn)化投資者把分紅投入新的項目，是雙贏的結(jié)果；避免投資者因個案的投資失敗對風險投資公司產(chǎn)生不利影響。從四個階段的風險來看，投資階段是財務(wù)管理最為艱難的階段，每個階段的特點不同，要求風險投資公司的財務(wù)管理人員具備的素質(zhì)不同，財務(wù)管理的方式也因管理對象而差別對待，整體的管理過程既要有區(qū)別的對待實際問題，又要通過財務(wù)管理的全程性、綜合性來統(tǒng)籌解決問題。

二、風險投資公司的財務(wù)管理建議

近年來針對風險投資的風險對策做研究的單位和個人很多，許多專家和一線財務(wù)管理人員都給出了很多規(guī)避風險的建議或?qū)Σ?。不論從宏觀的經(jīng)濟環(huán)境還是從微觀的項目運作出發(fā)，得出的結(jié)論都對風險投資公司的管理具有現(xiàn)實意義。筆者以為，風險投資的高風險和高回報對風險投資公司從業(yè)人員提出的要求是——高素質(zhì)。經(jīng)濟行為歸根結(jié)底是人的行為，從業(yè)人員的綜合素質(zhì)決定了投資行為的結(jié)果。財務(wù)管理在風險投資管理中的作用不言而喻，對從業(yè)人員的要求同樣是高素質(zhì)。不論是審核風險項目的投資計劃、運作項目、收集信息、及時調(diào)整投資規(guī)劃、制定退出計劃，還是募資行為都對財務(wù)管理人員的整體素質(zhì)具有較高的依賴性。要解決管理的問題首先要結(jié)局人的問題。財務(wù)管理人才的遴選、使用、素質(zhì)提升是風險投資公司管理者要解決的第一個問題。目前我國處于風險投資的初步發(fā)展階段，從業(yè)人員尤其是財務(wù)管理的從業(yè)人員距離風險投資的需要還有差距，經(jīng)驗的積累、綜合素質(zhì)的提高，需要激勵機制的引導(dǎo)和考核機制的管理；建立財務(wù)管理人員的管理機制是需要解決的第二個問題。如何發(fā)揮全體人員的作用，形成合力，也就是建立什么樣的公司運行信心溝通體系，是第三個問題。

三、小結(jié)

風險投資是知識經(jīng)濟社會中技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相給合的產(chǎn)物，其成功與否很大程度上取決于對人的管理。隨著市場經(jīng)濟體制的不斷完善與發(fā)展，財務(wù)管理發(fā)生了重大的變革，適應(yīng)這種變革需要培養(yǎng)復(fù)合型的高級風險管理人才，提升其財務(wù)前瞻性和綜合財務(wù)管理能力，更新知識結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)國際化視野，加強對高科技行業(yè)和財務(wù)管理發(fā)展前沿的了解。建立專業(yè)強、綜合素質(zhì)高的財務(wù)管理人才隊伍，并最大限度發(fā)揮團隊管理的作用是規(guī)避風險，保障風險投資成功的必然要求和風險投資公司發(fā)展的必經(jīng)之路。

作者：張麗萍單位：昆明中金股權(quán)投資基金管理有限公司