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金融危機(jī)概念范文第1篇

但這次則全然不同。各種指標(biāo)表明亞洲的經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)正常，甚至是復(fù)興。在西方，盡管從總體上來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)見(jiàn)底并在一定程度上回升，但人們?nèi)匀豢床坏狡鋵?duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的意義。尤其是美國(guó)，人們一直在期望美國(guó)能夠做領(lǐng)頭羊。危機(jī)發(fā)生之后，全世界各國(guó)都用不同的方式來(lái)“拯救”美國(guó)經(jīng)濟(jì)，在很大程度上也是這種考量，因?yàn)槿藗円庾R(shí)到，如果美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)一步加深，也會(huì)進(jìn)一步影響本國(guó)的經(jīng)濟(jì)。但至少迄今為止，美國(guó)并沒(méi)有能夠扮演此種角色。

與美國(guó)相比較，中國(guó)在亞洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中起了關(guān)鍵作用。中國(guó)這次本身并沒(méi)有金融危機(jī)，但深受外在金融危機(jī)的影響。中國(guó)政府在承擔(dān)各種國(guó)際責(zé)任的同時(shí)，動(dòng)用一切盡可能的力量來(lái)復(fù)蘇自己的經(jīng)濟(jì)。

兼有金融與經(jīng)濟(jì)杠桿

西方國(guó)家在拯救經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)程中往往只有金融杠桿，而缺少經(jīng)濟(jì)杠桿。但中國(guó)政府卻能同時(shí)用金融和經(jīng)濟(jì)兩種杠桿來(lái)拯救危機(jī)，因?yàn)樗嬖谥嫶蟮膰?guó)有經(jīng)濟(jì)體。

結(jié)果是顯見(jiàn)的。這些舉措不僅帶動(dòng)了本身的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且也帶動(dòng)了亞洲尤其是東北亞和東南亞的經(jīng)濟(jì)回暖。一個(gè)明顯的事實(shí)，是和中國(guó)經(jīng)濟(jì)體緊密相關(guān)的經(jīng)濟(jì)體大都開(kāi)始出現(xiàn)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。而中國(guó)的這種復(fù)蘇勢(shì)頭又對(duì)西方經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生積極作用。如果說(shuō)在1997年金融危機(jī)之后，中國(guó)的作用僅僅限于亞洲，那么這次中國(guó)的作用超越了亞洲而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生了積極的影響。例如，人們發(fā)現(xiàn)，德國(guó)和法國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好就和它們對(duì)中國(guó)貿(mào)易的增長(zhǎng)有很大的關(guān)聯(lián)。

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)令西方世界對(duì)中國(guó)刮目相看。不過(guò)，事情還并非僅僅是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)角色問(wèn)題，從深層次看就是中國(guó)的發(fā)展模式問(wèn)題。

提出“中國(guó)模式”的概念已經(jīng)有很多年了，中國(guó)政府本身在這方面一直做得非常小心翼翼，并沒(méi)有公開(kāi)接受或者反對(duì)這個(gè)概念。中國(guó)模式本身仍處于發(fā)展過(guò)程之中，并且中國(guó)在發(fā)展過(guò)程中也面臨著諸多問(wèn)題和挑戰(zhàn)，這種模式最終是否成功，還有待檢驗(yàn)。但是站在外部的角度，人們對(duì)中國(guó)模式則不這樣看。

曾經(jīng)宣稱西方民主是“歷史的終結(jié)”的美國(guó)學(xué)者福山（FrancisFukuyama）這些年來(lái)一直在修正他的觀點(diǎn)。之前他把西方的民主自由制度提升到道德化的高度。但是“第三波”民主浪潮的反復(fù)和中國(guó)的崛起都表明“歷史的終結(jié)”的觀點(diǎn)已經(jīng)受到很大的挑戰(zhàn)。最近，福山注意到，盡管亞洲的印度也在崛起，并且印度是世界上最大的民主國(guó)家，但眾多的發(fā)展中國(guó)家傾向于一個(gè)更有效率的中國(guó)。

開(kāi)放的政治制度的發(fā)展

中國(guó)的發(fā)展表明，政治制度的發(fā)展是開(kāi)放的。盡管中國(guó)還被外界稱為權(quán)威主義的體制，但名稱并不重要，重要的是中國(guó)正在發(fā)展出符合其自身文化、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的政治體制。

中國(guó)政府現(xiàn)在唯一的意識(shí)形態(tài)就是民本主義，努力把政府的作為和人民的利益結(jié)合在一起。中國(guó)政府也努力提高政府過(guò)程的透明性，并建立各種機(jī)制使官員對(duì)人民負(fù)責(zé)。中國(guó)政治體制尤其在危機(jī)期間表現(xiàn)出高效率，無(wú)論是處理四川地震還是應(yīng)付這次金融危機(jī)，相對(duì)于其他政治體系，中國(guó)體制的優(yōu)越性就顯現(xiàn)出來(lái)了。

中國(guó)和其他一些政治體制這些年的發(fā)展表明，民主的政體不見(jiàn)得能夠有效服務(wù)于公眾，而中國(guó)的體制也不見(jiàn)得不能為人民提供有效的服務(wù)，重要的可能不是大的制度構(gòu)架，而是一些具體的制度和政策。

國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)的感受和認(rèn)知的這些變化對(duì)中國(guó)模式來(lái)說(shuō)的確是個(gè)機(jī)遇。這里既表現(xiàn)為中國(guó)的硬力量，也表現(xiàn)為軟力量。硬力量主要指的是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)力量及其產(chǎn)生的客觀外在影響，這是外界所能親身感受得到的；軟力量，就是人們對(duì)中國(guó)能夠產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響力的主觀認(rèn)知。（很顯然，這里的軟力量是外界對(duì)中國(guó)的自覺(jué)的認(rèn)知，是基于硬力量的影響力之上的，這和中國(guó)有關(guān)方面正在大力推動(dòng)的軟力量是很不相同的概念。）

機(jī)遇與挑戰(zhàn)

金融危機(jī)考驗(yàn)了中國(guó)的發(fā)展模式，而中國(guó)在應(yīng)付這次危機(jī)中的表現(xiàn)又提升了中國(guó)模式的影響力。但是從另外一個(gè)角度來(lái)看，這些變化的產(chǎn)生又是對(duì)中國(guó)模式的極大挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)的核心就是中國(guó)模式的可持續(xù)問(wèn)題。對(duì)可持續(xù)性的挑戰(zhàn)來(lái)自內(nèi)部和外部的兩個(gè)方面。外部方面的挑戰(zhàn)指的是，當(dāng)中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)核心力量的時(shí)候，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)外交政策都會(huì)把中國(guó)作為其頭等議程來(lái)制定對(duì)華經(jīng)濟(jì)政策和戰(zhàn)略，從而給中國(guó)造成莫大的外部壓力。內(nèi)部挑戰(zhàn)主要指的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型困難。

中國(guó)模式是個(gè)統(tǒng)稱概念，因?yàn)橹袊?guó)在過(guò)去的改革開(kāi)放三十年間，不同階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不同的模式。早期簡(jiǎn)單地把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是GDP的增長(zhǎng)作為最為重要的指標(biāo)。盡管取得了快速的發(fā)展，但也導(dǎo)致了無(wú)窮的問(wèn)題，例如收入分配、社會(huì)正義和環(huán)保壓力等等。如果這些問(wèn)題得不到有效的應(yīng)付，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式就很難持續(xù)。因此，本世紀(jì)初以來(lái)，中國(guó)政府努力尋求發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型，可持續(xù)性、環(huán)保和社會(huì)公平成為了新模式的主題詞。

轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)的流失

從發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型來(lái)說(shuō)，這次金融危機(jī)實(shí)際上是個(gè)很好的機(jī)會(huì)。從宏觀上來(lái)說(shuō)，中國(guó)可以對(duì)自身的混合經(jīng)濟(jì)模式充滿信心。金融危機(jī)帶來(lái)的壓力淘汰了很多落后的產(chǎn)業(yè)。更為重要的是，中國(guó)政府開(kāi)始建立內(nèi)需型消費(fèi)社會(huì)。內(nèi)需型社會(huì)無(wú)疑是中國(guó)今后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要因素，同時(shí)也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的最重要標(biāo)志，即從世界大工廠轉(zhuǎn)型成為世界消費(fèi)者。

但是，有很多因素正在導(dǎo)致這個(gè)機(jī)會(huì)的流失?，F(xiàn)在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是政府龐大刺激計(jì)劃的產(chǎn)物，是大量投資驅(qū)動(dòng)的。銀行的大量貸款是否會(huì)導(dǎo)致大規(guī)模的壞賬？中國(guó)政府在1997年金融危機(jī)之后花了大量的力氣才把壞賬處理好，如果這次大規(guī)模的投資再次導(dǎo)致大量壞賬的出現(xiàn)，那么就無(wú)疑會(huì)出現(xiàn)內(nèi)生型的金融危機(jī)。在刺激內(nèi)需方面，政府主要還是通過(guò)各種金融和經(jīng)濟(jì)的舉措提高居民消費(fèi)能力，但更為重要的一個(gè)消費(fèi)社會(huì)所需要的制度基礎(chǔ)還是缺失，就是說(shuō)在社會(huì)保障、衛(wèi)生和教育改革等方面，進(jìn)步并不很大。

金融危機(jī)概念范文第2篇

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)；國(guó)內(nèi)外研究；現(xiàn)有理論體系

一、引言

金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)理論研究可以追溯到早期費(fèi)雪的債務(wù)-通貨緊縮理論，近期的貨幣主義學(xué)派和理性預(yù)期學(xué)派對(duì)金融危機(jī)也都有深入的研究，相關(guān)的理論和模型很多，但危機(jī)的國(guó)際傳導(dǎo)（Transmission）是近一二十年才引起學(xué)者們的關(guān)注，因此相關(guān)理論不一，概念也存在很大分歧。很多學(xué)者定義金融危機(jī)傳導(dǎo)的重點(diǎn)在于與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)變量有無(wú)關(guān)系，其中基于基礎(chǔ)變量的一些定義為：傳導(dǎo)、溢出效應(yīng)或者基于基礎(chǔ)變量的傳染，另一些定義為純傳染（Pure contagion）。為更好地梳理危機(jī)傳導(dǎo)的相關(guān)概念和內(nèi)涵，文中不再?gòu)?qiáng)調(diào)傳導(dǎo)與傳染之間的區(qū)別。通過(guò)文獻(xiàn)整理，本文給出廣義概念：一般意義上，金融危機(jī)的國(guó)際傳導(dǎo)指危機(jī)在國(guó)與國(guó)、地區(qū)與地區(qū)之間進(jìn)行的傳播和擴(kuò)散，這一過(guò)程既包含危機(jī)的國(guó)際貿(mào)易傳導(dǎo)和國(guó)際資本流動(dòng)傳導(dǎo)，同時(shí)也涵蓋危機(jī)傳染效應(yīng)。

二、金融危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)的國(guó)內(nèi)外研究綜述

二十世紀(jì)80年代之前，金融危機(jī)的范圍通常是單個(gè)國(guó)家或單個(gè)地區(qū)，危機(jī)在國(guó)際間傳遞的效應(yīng)。進(jìn)入80年代尤其是1990年后，危機(jī)相繼在多國(guó)爆發(fā)，對(duì)危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)機(jī)制和路徑的研究成為學(xué)術(shù)界對(duì)金融危機(jī)研究新的熱點(diǎn)。

以九十年代幾次金融危機(jī)為研究背景，眾多學(xué)者發(fā)現(xiàn)危機(jī)的影響范圍絕不再僅僅是某一國(guó)家或地區(qū)，而是通過(guò)各種途徑在全球范圍傳導(dǎo)。Gertach和smets（1995）認(rèn)為一國(guó)貨幣危機(jī)的發(fā)生會(huì)影響與之有商品和金融資產(chǎn)貿(mào)易聯(lián)系的國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力下降最終會(huì)受到貨幣攻擊。Calvo和Mendoza（1997）認(rèn)為一國(guó)的貨幣危機(jī)會(huì)惡化投資者對(duì)與該國(guó)有相似特征的國(guó)家的市場(chǎng)預(yù)期。Masson（1998）指出引起危機(jī)傳導(dǎo)的是金融市場(chǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)變，這種轉(zhuǎn)變使得多種國(guó)家貨幣受影響的傳導(dǎo)效應(yīng)被稱為“季風(fēng)效應(yīng)”，它由共同的外部沖擊而形成，通過(guò)全球化渠道傳導(dǎo)。Judhii Chvealie和Glelm Elslino（1998）分析了投資經(jīng)理出于對(duì)自身利益的考慮而在投資行為中產(chǎn)生的羊群效應(yīng)。Calvo（1999）提出了一個(gè)內(nèi)生流動(dòng)性模型來(lái)解釋機(jī)構(gòu)投資者危機(jī)期間行為的趨同性，描述出資本流動(dòng)下的危機(jī)傳導(dǎo)。Kaminsky和Reinhart（2000）分析了貿(mào)易聯(lián)系和金融部門聯(lián)系如何引起基于基本面因素的傳導(dǎo)。Calvo和Mendoza（2000）強(qiáng)調(diào)全球化會(huì)弱化收集高成本信息的動(dòng)機(jī)和強(qiáng)化模仿隨機(jī)市場(chǎng)組合的動(dòng)機(jī)，因而會(huì)促進(jìn)金融危機(jī)的傳染。Kumar和Persuad（2001）指出預(yù)期導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好改變進(jìn)而造成危機(jī)凈傳染。

美國(guó)2007年的次債危機(jī)，很快影響到世界各地，其國(guó)際傳導(dǎo)途徑多樣，內(nèi)容復(fù)雜，使得危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)研究有了新的進(jìn)展。Dooly（2008）的研究是次貸危機(jī)是否會(huì)通過(guò)國(guó)際貨幣體系造成美國(guó)的流動(dòng)性危機(jī)，以及流動(dòng)性危機(jī)是否會(huì)演變?yōu)閲?guó)際收支危機(jī)。Perelstein（2009）得出美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字是導(dǎo)致危機(jī)在全球范圍內(nèi)傳導(dǎo)的原因。

國(guó)內(nèi)相關(guān)研究起步較晚，大多學(xué)者利用前沿理論進(jìn)行研究分析，一定程度上有助于危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)理論體系的發(fā)展。范恒森、李連二（2001）將危機(jī)的傳導(dǎo)途徑概括為兩大類：偶發(fā)性危機(jī)傳導(dǎo)途徑和非偶發(fā)性危機(jī)傳導(dǎo)途徑。何國(guó)通（2002）使用博弈論中信息不對(duì)稱理論來(lái)分析，討論貨幣危機(jī)的傳染模型由于信息不對(duì)稱所引致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。范小云（2002）對(duì)機(jī)構(gòu)投資者行為變化因素在新興市場(chǎng)貨幣危機(jī)傳染中的作用進(jìn)行理論和實(shí)證分析。

三、金融危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)機(jī)制的現(xiàn)有理論體系

雖然有關(guān)金融危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)的研究觀點(diǎn)林立，還是可以將具體危機(jī)的國(guó)際傳導(dǎo)機(jī)制從傳導(dǎo)途徑性質(zhì)上分為三類：國(guó)際貿(mào)易傳導(dǎo)、國(guó)際資本流通傳導(dǎo)和傳染效應(yīng)。

（一）國(guó)際貿(mào)易傳導(dǎo)

國(guó)家間的貿(mào)易關(guān)系是最直接最重要的的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，如果一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)，本國(guó)貿(mào)易必定收到?jīng)_擊，國(guó)際金融危機(jī)的國(guó)際貿(mào)易傳導(dǎo)包含貿(mào)易溢出傳導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)傳導(dǎo)。

1.貿(mào)易溢出傳導(dǎo)

貿(mào)易溢出傳導(dǎo)指一國(guó)投機(jī)性沖擊造成的貨幣危機(jī)惡化了另一個(gè)（或幾個(gè)）與其貿(mào)易關(guān)系密切的國(guó)家宏觀基本面，從而可能導(dǎo)致另一個(gè)國(guó)家遭受投機(jī)性沖擊壓力。一國(guó)發(fā)生的危機(jī)可以通過(guò)國(guó)際貿(mào)易途徑，使與其有直接或者間接貿(mào)易關(guān)系的國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)基本面的惡化，進(jìn)而導(dǎo)致他國(guó)的金融危機(jī)。這種導(dǎo)致他國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面惡化的擠出效應(yīng)主要是通過(guò)價(jià)格效應(yīng)和收入效應(yīng)得以實(shí)現(xiàn)的。

2.產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)傳導(dǎo)

產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)傳導(dǎo)（效應(yīng)）是指世界各國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雖然不同，但它們都傾向于采取多種措施鼓勵(lì)出口，增強(qiáng)本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而使得全球范圍內(nèi)的出口產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力急劇擴(kuò)大，各國(guó)經(jīng)濟(jì)因出口產(chǎn)業(yè)緊密聯(lián)系在一起，一國(guó)發(fā)生的金融危機(jī)通過(guò)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)傳導(dǎo)到其它國(guó)家。

（二）國(guó)際資本流動(dòng)傳導(dǎo)

在過(guò)去的一二十年，全球金融市場(chǎng)的發(fā)展帶給國(guó)際資本龐大的流動(dòng)空間和自由，國(guó)際資本流動(dòng)渠道也成為危機(jī)在國(guó)家間傳導(dǎo)的最重要的渠道。國(guó)際資本流動(dòng)傳導(dǎo)可分為直接投資型和間接投資型溢出。

1.直接投資型溢出

直接投資型溢出主要通過(guò)外商直接投資和證券投資兩個(gè)渠道實(shí)現(xiàn)。國(guó)家通過(guò)這兩個(gè)渠道形成對(duì)外直接投資，為其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供外資，為本國(guó)獲得資本的增值，但當(dāng)出資國(guó)發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，外商直接投資和證券投資成為傳導(dǎo)危機(jī)重要途徑。外商直接投資途徑：當(dāng)資金投資國(guó)發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，撤回在其他國(guó)家市場(chǎng)上的投資，引起原資金流入國(guó)市場(chǎng)上出現(xiàn)流動(dòng)性短缺或遭受投資沖擊，實(shí)現(xiàn)危機(jī)的傳導(dǎo)。證券投資途徑與之類似。

2.間接投資型溢出

間接資本流動(dòng)傳導(dǎo)主要是指依靠國(guó)際間的銀行貸款發(fā)生的危機(jī)傳導(dǎo)，根據(jù)危機(jī)始發(fā)國(guó)是債權(quán)國(guó)還是債務(wù)國(guó)，可以分為兩種情況：一種情況是危機(jī)始發(fā)國(guó)為債權(quán)國(guó)，當(dāng)該國(guó)發(fā)生金融危機(jī)市場(chǎng)流動(dòng)性不足時(shí)，銀行將減少國(guó)際貸款，緊縮信貸，進(jìn)而將流動(dòng)性短缺傳導(dǎo)至負(fù)債國(guó)，引發(fā)金融危機(jī)；另一種情況，當(dāng)危機(jī)始發(fā)國(guó)為債務(wù)國(guó)，也會(huì)引起危機(jī)傳導(dǎo)。

（三）傳染效應(yīng)

部分學(xué)者從九十年代開(kāi)始就對(duì)危機(jī)的傳染效應(yīng)進(jìn)行廣泛的研究，提出和定義了一些經(jīng)典的傳染效應(yīng)，如羊群效應(yīng)等。根據(jù)現(xiàn)有研究成果，傳染效應(yīng)可分為兩大類：凈傳染效應(yīng)和季風(fēng)效應(yīng)。

1.凈傳染效應(yīng)

有關(guān)凈傳染效應(yīng)的定義很多，國(guó)際貨幣基金組織提出的定義較為全面：“一國(guó)的危機(jī)可能使債權(quán)人重新評(píng)估其他國(guó)家的基本因素，即使這些因素客觀上沒(méi)有變化，或可能導(dǎo)致債權(quán)人降低其資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，趨向高質(zhì)量。由于不對(duì)稱信息帶來(lái)的‘羊群效應(yīng)’或資金管理者面臨的激勵(lì)，可能還伴隨著投資者的‘追風(fēng)’”。凈傳染效應(yīng)包含三方面：一是債權(quán)人因一國(guó)危機(jī)而重新評(píng)估其他與危機(jī)國(guó)相似國(guó)家的基本因素，表現(xiàn)為貨幣投機(jī)的示范效應(yīng)；二是債權(quán)人降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，拋售原有的資產(chǎn)組合中屬于危機(jī)發(fā)生國(guó)的資產(chǎn)，表現(xiàn)為投資組合管理和抵補(bǔ)機(jī)制；三是存在“羊群效應(yīng)”，可能伴隨著投資者的“追風(fēng)”，主要是心理因素方面。

2.季風(fēng)效應(yīng)

由于共同的沖擊產(chǎn)生的傳導(dǎo)稱為“季風(fēng)效應(yīng)”。季風(fēng)效應(yīng)的概念最先由Masson和Mussa（1995）提出：工業(yè)化國(guó)家大幅度經(jīng)濟(jì)變動(dòng)引發(fā)新興市場(chǎng)國(guó)家的危機(jī)。季風(fēng)效應(yīng)是經(jīng)濟(jì)全球化的產(chǎn)物，各國(guó)之間的聯(lián)系越來(lái)越緊密，當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策改變時(shí)，會(huì)立刻影響到與其有密切經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的國(guó)家。

在經(jīng)濟(jì)全球化日益推進(jìn)的背景下，危機(jī)爆發(fā)后的國(guó)際傳導(dǎo)愈發(fā)明顯，可預(yù)見(jiàn)的是金融危機(jī)國(guó)際傳導(dǎo)機(jī)制研究將成為學(xué)者們研究危機(jī)監(jiān)管和防范很好的切入點(diǎn)。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：

金融危機(jī)概念范文第3篇

關(guān)鍵詞：

近幾十年來(lái)，金融危機(jī)頻繁爆發(fā)，給世界各國(guó)帶來(lái)了極其嚴(yán)重的影響，造成了巨大的損失，并引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。金融危機(jī)的頻繁發(fā)生表明,金融脆弱性尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的金融脆弱性程度嚴(yán)重；由金融危機(jī)所造成的巨大產(chǎn)出損失表明,降低金融脆弱性的意義十分重大。正是認(rèn)識(shí)到金融發(fā)展并未降低金融脆弱性,眾多學(xué)者對(duì)金融脆弱性展開(kāi)了深入研究,金融脆弱性理論成為金融理論研究的前沿課題。

一、金融脆弱性和銀行不良貸款的概念

金融脆弱性的概念產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代初期，隨著金融自由化、國(guó)際化進(jìn)程的不斷深入，金融危機(jī)不斷爆發(fā)并呈現(xiàn)出與以往不同的特征:金融動(dòng)蕩只發(fā)生在相對(duì)封閉的金融領(lǐng)域內(nèi)，金融風(fēng)波發(fā)生前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況良好，金融動(dòng)蕩與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系甚微。正是在這一背景下金融脆弱性概念應(yīng)運(yùn)而生。二十年來(lái)金融脆弱性的概念日趨流行，對(duì)金融脆弱性問(wèn)題的研究也日益深入，但尚處于一個(gè)比較初期的階段，對(duì)金融脆弱性的含義、分類存在著不同的看法?！敖鹑诖嗳跣浴笔怯山鹑跇I(yè)高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的行業(yè)特點(diǎn)所決定的。狹義上的金融脆弱性，有時(shí)稱之為“金融內(nèi)在脆弱性”。廣義上的金融脆弱性，則指一種趨于高風(fēng)險(xiǎn)的金融狀態(tài)，泛指一切融資領(lǐng)域中的風(fēng)險(xiǎn)積聚，包括直接融資和間接融資。通常所說(shuō)的金融機(jī)構(gòu)負(fù)債過(guò)多，安全性降低，承受不起市場(chǎng)波動(dòng)的沖擊，就是廣義金融脆弱性的表現(xiàn)。

銀行不良貸款,一般是指貸款償還出現(xiàn)困難的貸款,尤其是指預(yù)期的償還資金來(lái)源不能或不足于用來(lái)償還其利息和本金的貸款。對(duì)不良貸款的另一種定義是,借款人超過(guò)合同預(yù)定期限未能償還,即將蒙受損失的貸款。銀行不良貸款還可以定義為:其擔(dān)保品的價(jià)值貶抑,貸款的擔(dān)保受到威脅,貸款損失可能性增加的貸款。

二、關(guān)于金融脆弱性與銀行不良貸款理論研究綜述

國(guó)內(nèi)外有關(guān)銀行不良貸款的討論一般在金融脆弱性與金融危機(jī)的文獻(xiàn)中。

馬克思最早提出金融脆弱性問(wèn)題，他針對(duì)1877年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中提出金融內(nèi)在脆弱性假說(shuō)。此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，大量商業(yè)銀行破產(chǎn)倒閉，金融加速了私人資本轉(zhuǎn)化為社會(huì)資本的進(jìn)程，但同時(shí)由于銀行家剝奪了產(chǎn)業(yè)資本家和商業(yè)資本家的資本分配能力，自己也成為引起銀行危機(jī)的最直接原因，而相對(duì)獨(dú)立性的虛擬資本也為銀行信用崩潰創(chuàng)造了條件。這是從信用制度的角度來(lái)分析銀行脆弱性，其見(jiàn)解是十分深刻的。

明斯基曾經(jīng)論述過(guò)資本主義的金融危機(jī)、金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性假說(shuō)，他們的理論是以歐文·費(fèi)雪的“債務(wù)--通貨緊縮理論”為基礎(chǔ)。他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期因素直接影響著銀行體系脆弱性，當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好時(shí)，企業(yè)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)比較小。當(dāng)企業(yè)處于經(jīng)濟(jì)衰退階段，那么企業(yè)的大量借款就會(huì)出現(xiàn)支付危機(jī)，這時(shí)任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)都會(huì)引發(fā)企業(yè)甚至銀行的破產(chǎn)，引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。這是從企業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期來(lái)解釋銀行體系脆弱性問(wèn)題，認(rèn)為銀行產(chǎn)生脆弱性的主要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，這基本代表了早期學(xué)者的觀點(diǎn)。

三、研究金融體系脆弱性對(duì)銀行不良貸款的意義

不良資產(chǎn)會(huì)加劇銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)流動(dòng)性的非對(duì)稱性、直接影響銀行收益能力以及嚴(yán)重影響銀行自身的穩(wěn)定和導(dǎo)致銀行資信下降。

金融體系脆弱性研究的意義上述國(guó)際上發(fā)生銀行危機(jī)的國(guó)家，人民生活受到嚴(yán)重影響，有的國(guó)家出現(xiàn)政治上的動(dòng)蕩。在理論上，探究金融體系脆弱性的內(nèi)生機(jī)制，從不同側(cè)面探究金融體系脆弱性產(chǎn)生的原因，對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)是一個(gè)貢獻(xiàn)。在實(shí)踐上，解釋與預(yù)測(cè)中國(guó)金融體系的脆弱性對(duì)中國(guó)金融體系和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。過(guò)去五十年，中國(guó)沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)意義上的金融危機(jī)，并不等于今后不發(fā)生，所以研究金融體系的脆弱性對(duì)中國(guó)有現(xiàn)實(shí)意義。

四、金融體系脆弱性對(duì)不良貸款的影響理論分析

我國(guó)并未爆發(fā)過(guò)嚴(yán)重的金融危機(jī)，但金融體系脆弱性正在隱性的積累著，它的直接表現(xiàn)包括金融擠兌、金融機(jī)構(gòu)倒閉、小規(guī)模的金融救助等等。改革開(kāi)放二十多年來(lái)，我國(guó)發(fā)生的金融倒閉事件不多，在很大程度上是由于當(dāng)金融出現(xiàn)較高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，政府迅速介入通過(guò)行政性手段壓制化解風(fēng)險(xiǎn)，而且這些金融脆弱性事件多與當(dāng)時(shí)的金融不良貸款率過(guò)高有關(guān)。但是，出現(xiàn)為數(shù)不多的金融倒閉事件還是在社會(huì)上引起不小的震蕩，增大了當(dāng)時(shí)整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，影響著我國(guó)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。

（一）從宏觀層面優(yōu)化不良貸款增量防范的外部環(huán)境

在金融政策上，要強(qiáng)化央行金融宏觀指導(dǎo)和金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度，逐步建立科學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、制裁、信息調(diào)查與披露系統(tǒng)，督促商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理:第一，強(qiáng)調(diào)銀行業(yè)資本充足率、不良貸款率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)性比例必須按規(guī)定足額到位。第二，制定嚴(yán)格的量化的商業(yè)銀行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入、市場(chǎng)開(kāi)放和市場(chǎng)退出條件，規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為。第三，根據(jù)不良貸款狀況，公正、公開(kāi)地評(píng)估和公布高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)。

（二）從微觀層面提高銀行對(duì)不良貸款防范能力

1、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)周期分析、地區(qū)經(jīng)濟(jì)分析和行業(yè)分析，降低信貸集中度。經(jīng)濟(jì)具有周期性，但是不同行業(yè)的周期并不是同步的。銀行應(yīng)該做好行業(yè)分析，根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期選擇貸款客戶。根據(jù)各行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性，可以把各行業(yè)分為經(jīng)濟(jì)周期領(lǐng)先行業(yè)、經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)行業(yè)、經(jīng)濟(jì)周期滯后行業(yè)和經(jīng)濟(jì)周期非相關(guān)行業(yè)。

2、合理設(shè)計(jì)薪酬管理制度，加強(qiáng)業(yè)績(jī)考核辦法中的風(fēng)險(xiǎn)因子權(quán)重。為使委托人和人的目標(biāo)趨于一致，商業(yè)銀行應(yīng)重視將員工收入與銀行盈利水平和不良貸款率等風(fēng)險(xiǎn)因素掛鉤，加大不良貸款率在績(jī)效考核中的權(quán)重。

參考文獻(xiàn)：

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金融危機(jī)概念范文第4篇

眼下金融海嘯正在瘋狂地侵蝕著華爾街，也在猛烈地撞擊著全球會(huì)計(jì)界人士的心。曾經(jīng)代表未來(lái)計(jì)量方向的公允價(jià)值，一夜之間由天使變成魔鬼，計(jì)提、減值、破產(chǎn)、覆滅仿佛都因它而起。一場(chǎng)關(guān)于公允價(jià)值的風(fēng)暴在金融界與會(huì)計(jì)界悄然掀起。

次貸危機(jī)爆發(fā)后，《美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157號(hào)――公允價(jià)值計(jì)量》（SFAS157）被推到了風(fēng)口浪尖。隨著美林、雷曼兄弟等投資銀行的相繼倒下，恐慌性的金融危機(jī)從華爾街到全球愈演愈烈。此前作為精準(zhǔn)計(jì)量、客觀反映金融工具計(jì)量的公允價(jià)值卻被一些銀行家指責(zé)為幫兇。據(jù)報(bào)道，美國(guó)的一些銀行家、金融業(yè)人士和國(guó)會(huì)議員認(rèn)為：在市場(chǎng)失靈的情況下，公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)按照市價(jià)大幅減計(jì)資產(chǎn)，造成虧損和資本充足率下降，進(jìn)而促使金融機(jī)構(gòu)加大資產(chǎn)拋售力度，從而使價(jià)格更加下跌，對(duì)加重金融危機(jī)起到了推波助瀾的作用。甚至還有60多名國(guó)會(huì)議員聯(lián)名寫信給美國(guó)證監(jiān)會(huì)，要求暫停使用公允價(jià)值計(jì)量，認(rèn)為如果不停止公允價(jià)值計(jì)量，危機(jī)就不會(huì)消退。

然而，會(huì)計(jì)界人士和一些業(yè)外人士卻持不同的意見(jiàn)。會(huì)計(jì)界人士則認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則與金融危機(jī)無(wú)關(guān)，公允價(jià)值并不是金融危機(jī)的幫兇，更不是金融危機(jī)的罪魁之一，指責(zé)金融界抨擊公允價(jià)值計(jì)量是為其激進(jìn)的放貸政策和失敗的風(fēng)險(xiǎn)管理開(kāi)脫罪責(zé)。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASB）研究主管韋恩?阿普頓接受媒體采訪時(shí)表示，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不能給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，它只是跟隨市場(chǎng)，并不能領(lǐng)導(dǎo)市場(chǎng)。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASB）主席戴維?泰迪爵士說(shuō)：“會(huì)計(jì)并非造成金融危機(jī)的原因，但會(huì)計(jì)在使市場(chǎng)參與者信任財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息方面很重要，IASB已對(duì)如何處理由信用危機(jī)所暴露出的問(wèn)題作出迅速反應(yīng)?！?基于金融界討伐聲一片，而會(huì)計(jì)界卻是堅(jiān)持與辯護(hù)，的確應(yīng)當(dāng)對(duì)公允價(jià)值重新思考。在這樣的大背景下，筆者認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量仍是未來(lái)發(fā)展的必然趨勢(shì)，并結(jié)合公允價(jià)值在我國(guó)的運(yùn)用，對(duì)其提出了一些粗淺的看法。 二、公允價(jià)值產(chǎn)生原因及概念 （一）公允價(jià)值產(chǎn)生原因 會(huì)計(jì)理論的每一次重大變革，都離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)及其環(huán)境的重大變化。近30多年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)處于激烈的變革時(shí)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也充滿了高度的不確定性。而公允價(jià)值的產(chǎn)生正是緣于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和經(jīng)濟(jì)虛擬化所產(chǎn)生的不確定性。

追根溯源，提起公允價(jià)值，就不得不提及20世紀(jì)80年代后期美國(guó)的儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)，公允價(jià)值是這場(chǎng)危機(jī)的救世主，歷史上被首次用于金融計(jì)量的領(lǐng)域。20世紀(jì)80年代后期，美國(guó)曾發(fā)生了嚴(yán)重的儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)，部分儲(chǔ)蓄及住房貸款機(jī)構(gòu)利用會(huì)計(jì)手段掩蓋問(wèn)題貸款，最終導(dǎo)致400多家金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，在聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司無(wú)力賠償?shù)那闆r下，聯(lián)邦政府動(dòng)用1000多億美元聯(lián)邦儲(chǔ)備基金予以補(bǔ)救。這次金融危機(jī)使建立在歷史成本計(jì)量模式下的財(cái)務(wù)報(bào)告掩蓋了金融機(jī)構(gòu)因從事金融工具交易而陷入的財(cái)務(wù)困境。歷史成本報(bào)告不僅不能為金融監(jiān)管部門和投資者發(fā)出預(yù)警信號(hào)，反而誤導(dǎo)了投資者對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)的判斷。從此，美國(guó)金融界就傾向于以公允價(jià)值計(jì)量金融產(chǎn)品，而這次金融危機(jī)也大大推動(dòng)了公允價(jià)值問(wèn)題的學(xué)術(shù)研究。 （二）公允價(jià)值概念 美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）在2006年9月正式的《美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157號(hào)――公允價(jià)值計(jì)量》（SFAS157）中定義，公允價(jià)值是指在計(jì)量日市場(chǎng)參與者的交易中，因某項(xiàng)資產(chǎn)收到的價(jià)格或者轉(zhuǎn)讓某項(xiàng)負(fù)債將支付的價(jià)格。該定義保留了以前對(duì)公允價(jià)值定義中的交易價(jià)格，闡述了交易價(jià)格是在有序交易中，市場(chǎng)交易者在主市場(chǎng)（或最有利市場(chǎng)）銷售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負(fù)債的價(jià)格。銷售資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負(fù)債是從持有資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的交易者的角度考慮，并假設(shè)交易在計(jì)量日發(fā)生。這個(gè)定義可以從以下幾個(gè)方面加以分析：

1.交換的金額。按照IASB（IAS30）的定義，只是將資產(chǎn)交換或者負(fù)債清償?shù)慕痤~。負(fù)債清償?shù)慕痤~是明確的，即為清償負(fù)債所支付的價(jià)格。但是資產(chǎn)交換的金額就不明確了，可以是購(gòu)買資產(chǎn)所支付的價(jià)格，即進(jìn)入價(jià)格（entry price）；也可以是銷售一項(xiàng)資產(chǎn)所收到的價(jià)格，即退出價(jià)格（exit price）。然而，SFAS157則明確使用退出價(jià)格（exit price）來(lái)確定公允價(jià)值。FASB認(rèn)為，強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值是退出價(jià)格的概念十分重要，因?yàn)閷⒐蕛r(jià)值作為計(jì)量資產(chǎn)或者負(fù)債最具相關(guān)性的計(jì)量屬性，目的是提供有關(guān)資產(chǎn)或者負(fù)債未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益流入或者流出客觀的、以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的預(yù)期，退出價(jià)格則能夠很好的滿足這一目標(biāo)。

2.交易的性質(zhì)。FASB對(duì)現(xiàn)行交易的解釋是：公允價(jià)值計(jì)量假定不存在強(qiáng)制的情況。所以，現(xiàn)行交易不是強(qiáng)制易，更確切的說(shuō)，現(xiàn)行交易是一種有序交易，這種有序交易假定在計(jì)量日之前對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行充分披露，并反映計(jì)量日存在的市場(chǎng)狀況。

3.市場(chǎng)參與者的性質(zhì)。對(duì)于市場(chǎng)參與者，F(xiàn)ASB認(rèn)為應(yīng)具有以下四個(gè)特征：（1）獨(dú)立于主體；（2）有廣泛的知識(shí)；（3）能夠合法的且有足夠的經(jīng)濟(jì)能力對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行交易；（4）愿意進(jìn)行資產(chǎn)或者負(fù)債的交易。

這一解釋實(shí)際上與IASB（IAS40）的“熟悉情況的、自愿的當(dāng)事人”是一致的，只不過(guò)FASB更加強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)因素，即強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)假設(shè)，弱化了主體假設(shè)，使之與公允價(jià)值的計(jì)量目標(biāo)更為吻合。 三、公允價(jià)值與金融危機(jī)

此次全球性金融風(fēng)暴是多種因素共同促成的結(jié)果，公允價(jià)值在其中并不是真正的罪魁禍?zhǔn)?，而是起到了推波助瀾的作用――在實(shí)踐中依據(jù)非公允的市場(chǎng)報(bào)價(jià)來(lái)確定公允價(jià)值的方式確實(shí)對(duì)危機(jī)起到了一定的推動(dòng)作用。但是金融危機(jī)究其實(shí)質(zhì)是個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而非會(huì)計(jì)問(wèn)題，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則只是盡其所能做到信息透明化，及時(shí)捕捉市場(chǎng)波動(dòng)信息并毫無(wú)保留地把真實(shí)情況表現(xiàn)出來(lái)。若金融機(jī)構(gòu)通過(guò)放松會(huì)計(jì)計(jì)量準(zhǔn)則來(lái)規(guī)避問(wèn)題，其最終“創(chuàng)造”出來(lái)的利益也只能是一種幻覺(jué)，這只會(huì)延遲問(wèn)題的解決，且剝奪了投資者在最需要關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息時(shí)獲取真實(shí)信息的權(quán)利。這樣做僅僅是為了掩人耳目，做表面功夫，治標(biāo)而未治本。 然而，盡管公允價(jià)值并不是引發(fā)金融危機(jī)的真正的罪魁禍?zhǔn)祝沁@并不意味著公允價(jià)值已經(jīng)科學(xué)完善、無(wú)可厚非。公允價(jià)值計(jì)量在此次金融危機(jī)中也暴露出許多問(wèn)題。

以公允價(jià)值運(yùn)用的三個(gè)層級(jí)為例：按照SFAS157的規(guī)定，金融產(chǎn)品分成三個(gè)層次：第一層為有活躍市場(chǎng)交易的金融產(chǎn)品，其公允價(jià)值根據(jù)活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)確定；第二層為交易不活躍市場(chǎng)情形下的金融產(chǎn)品，其公允價(jià)值參考同類產(chǎn)品在活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)或者采用有可客觀參考支持的價(jià)值模型確定；第三層為沒(méi)有交易市場(chǎng)的金融產(chǎn)品，其公允價(jià)值需要管理層根據(jù)主觀判斷和市場(chǎng)假設(shè)建立估值模型確定。另一方面，它規(guī)定金融產(chǎn)品“公允價(jià)值”計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)適用優(yōu)先級(jí)原則――首先看是否適用第一層的標(biāo)準(zhǔn)，不適用的情況下再逐級(jí)向第二層、第三層判斷。也就是說(shuō)，在證券市場(chǎng)有效且活躍的條件下，證券的公允價(jià)值合理且能夠獲得，證券性金融資產(chǎn)應(yīng)以公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)價(jià)。在證券市場(chǎng)不活躍時(shí)，投資者沒(méi)有市場(chǎng)數(shù)據(jù)可作參考，可運(yùn)用內(nèi)部模型或假定條件來(lái)估算其價(jià)值。而當(dāng)市場(chǎng)失靈，證券的市場(chǎng)價(jià)格不能反映其真正價(jià)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)等確定資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值。所以在金融危機(jī)的背景下，證券市場(chǎng)失靈，投資者的恐慌拋售行為已經(jīng)不具備理性特征，應(yīng)考慮用公允價(jià)值第三層次即估值技術(shù)進(jìn)行計(jì)價(jià)。在這種情況下，資產(chǎn)抵押類證券從157號(hào)準(zhǔn)則適用的第一層直跌到第三層，而在第三層的估值世界中，是沒(méi)有什么價(jià)值能得到公認(rèn)的。在謹(jǐn)慎的會(huì)計(jì)師和審計(jì)師的堅(jiān)持下，金融機(jī)構(gòu)不得不根據(jù)市場(chǎng)上的“揮淚甩賣價(jià)”作為手中持有次貸資產(chǎn)的價(jià)值，計(jì)提了巨額的資產(chǎn)減值，這些天文數(shù)字般的“賬面損失”扭曲了投資者心理，使市場(chǎng)陷入恐慌性拋售持有次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)股票的狂潮。結(jié)果，便陷入“交易價(jià)格下跌――資產(chǎn)減計(jì)――核減資本金――恐慌性拋售――價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)，虧損、撇賬、評(píng)級(jí)下調(diào)、更多壞賬等接踵而來(lái)，直至金融機(jī)構(gòu)無(wú)以為繼，直至破產(chǎn)為止。

可以看出，采用公允價(jià)值計(jì)量并不完美。但是公允價(jià)值對(duì)這次金融危機(jī)的推波助瀾作用源于會(huì)計(jì)處理的方法，并不是公允價(jià)值計(jì)量屬性的使用，而是公允價(jià)值計(jì)量還不夠充分、不夠完善。 四、金融危機(jī)背景下對(duì)我國(guó)運(yùn)用公允價(jià)值的啟示 （一）增加“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”會(huì)計(jì)假設(shè)，實(shí)行經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)計(jì) 傳統(tǒng)會(huì)計(jì)主要是微觀角度的會(huì)計(jì)，強(qiáng)調(diào)的是會(huì)計(jì)的反應(yīng)和控制功能。在金融危機(jī)背景下，會(huì)計(jì)的反應(yīng)職能并不能夠真實(shí)地反映資產(chǎn)或者負(fù)債的金額。因此，有必要增加“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”會(huì)計(jì)假設(shè)，制定經(jīng)濟(jì)危機(jī)的認(rèn)定指標(biāo)，設(shè)立經(jīng)濟(jì)危機(jī)認(rèn)定的聯(lián)合機(jī)構(gòu)，增加會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的內(nèi)容，實(shí)施經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)計(jì)，探討與之匹配的系列會(huì)計(jì)核算方法。 （二）提高估值技術(shù)的可操作性

公允價(jià)值的級(jí)次有三層，當(dāng)不存在公平市價(jià)時(shí)，就需要應(yīng)用估值技術(shù)來(lái)計(jì)算出相應(yīng)的公允價(jià)值，可見(jiàn)估值技術(shù)是估計(jì)公允價(jià)值的重要方法。提高公允價(jià)值估值技術(shù)的可操作性，是要使其在實(shí)務(wù)操作中具有可操作性。

首先，要有選擇地增加有關(guān)估值的信息。會(huì)計(jì)估值本身需要補(bǔ)充其它信息，在金融危機(jī)背景下更應(yīng)如此。即：當(dāng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)不公允時(shí)，應(yīng)該通過(guò)考慮價(jià)格下滑時(shí)間的長(zhǎng)短、跌幅以及市場(chǎng)流動(dòng)性的因素，借助內(nèi)部估值模型和假設(shè)條件來(lái)確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。比如增加有關(guān)建模技術(shù)以及假設(shè)的信息，從而使使用者能夠適當(dāng)?shù)卦u(píng)估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，也可以避免各個(gè)企業(yè)各自為陣，憑借自己的主觀判斷來(lái)決定極端市場(chǎng)狀況下公允價(jià)值的狀況。

其次，要在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和規(guī)章制度上給予明確的規(guī)定。例如，應(yīng)當(dāng)制定關(guān)于如何運(yùn)用公允價(jià)值估值技術(shù)的操作指南，在指南中盡可能詳盡地規(guī)定有關(guān)現(xiàn)值的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告問(wèn)題。 （三）加強(qiáng)政府監(jiān)管的力度

美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)政府及其監(jiān)管機(jī)構(gòu)迅速對(duì)如何運(yùn)用公允價(jià)值提出了指導(dǎo)意見(jiàn)。由此可見(jiàn)，在公允價(jià)值的運(yùn)用中，政府監(jiān)管的重要性。對(duì)我國(guó)而言，由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制還處于發(fā)展階段，是新興和轉(zhuǎn)型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的結(jié)合體，還存在很多市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域，因此在運(yùn)用公允價(jià)值的過(guò)程中更應(yīng)該突出政府監(jiān)管的重要性。政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)公允價(jià)值信息披露的控制以及企業(yè)運(yùn)用公允價(jià)值對(duì)應(yīng)于操縱的管理，避免投資者由于公允價(jià)值的信息不對(duì)稱等原因造成投資決策的失誤。 五、結(jié)束語(yǔ)

公允價(jià)值計(jì)量相對(duì)歷史成本計(jì)量模式來(lái)說(shuō)仍然是金融資產(chǎn)計(jì)量的較佳模式，它能夠及時(shí)地反映資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值，能夠?qū)?bào)表使用者提供決策有用信息。筆者認(rèn)為，公允價(jià)值對(duì)此次金融危機(jī)推波助瀾的作用源于會(huì)計(jì)處理方法，但并非因?yàn)楣蕛r(jià)值計(jì)量屬性的使用，而是因?yàn)楣蕛r(jià)值計(jì)量還不夠充分、不夠完善。明智的應(yīng)對(duì)措施不是廢止公允價(jià)值的使用而是強(qiáng)化公允價(jià)值的概念，不斷完善公允價(jià)值的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、計(jì)量方法和披露要求，使其處理更加完善。完善后的公允價(jià)值會(huì)計(jì)，必將是后經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代會(huì)計(jì)計(jì)量模式的主流。

金融危機(jī)概念范文第5篇

摘 要 金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論是現(xiàn)代金融學(xué)理論的一個(gè)重要分支，其理論體系具有一定的可操作性。本文通過(guò)對(duì)金融危機(jī)發(fā)生的根本原因的分析，指出這場(chǎng)危機(jī)展現(xiàn)出的現(xiàn)代金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的程度、深度和廣度大大超出了我們對(duì)傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，既對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管模式帶來(lái)了史無(wú)前例的挑戰(zhàn)，也為金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式創(chuàng)新賦予了新的啟示。

關(guān)鍵詞 金融危機(jī) 金融風(fēng)險(xiǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理

一、全球金融危機(jī)產(chǎn)生原因的分析

金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。此次美國(guó)爆發(fā)的金融危機(jī)呈現(xiàn)某種形式混合的趨勢(shì)。

迄今為止國(guó)內(nèi)外關(guān)于金融危機(jī)的成因眾說(shuō)紛紜，概況起來(lái)有以下幾種觀點(diǎn)：第一是制度說(shuō)，認(rèn)為自由放任的資本主義制度是全球金融危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。第二是政策說(shuō)，認(rèn)為美國(guó)的高消費(fèi)、低儲(chǔ)蓄、長(zhǎng)期低利率和寬松的貨幣政策是金融危機(jī)形成的主要原因。第三就是大家普遍認(rèn)可的市場(chǎng)說(shuō)，則主要從金融市場(chǎng)的微觀角度來(lái)分析危機(jī)的原因，認(rèn)為過(guò)度的金融創(chuàng)新、寬松的金融監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)的高杠桿、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)和人性的貪婪等等都是造成金融危機(jī)的直接原因。總之，造成此次全球金融危機(jī)的背景和原因是復(fù)雜的，不能僅僅單獨(dú)從某一個(gè)方面出發(fā)去考慮問(wèn)題，應(yīng)該將各個(gè)方面的問(wèn)題有機(jī)的結(jié)合起來(lái)去思考。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理歷程

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念

金融風(fēng)險(xiǎn)是指任何有可能導(dǎo)致企業(yè)或機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)十分寬泛的詞匯，目前還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)成一致的認(rèn)識(shí)，現(xiàn)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)解釋主要有以下一些觀點(diǎn)：1．風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)果的任何變化2．風(fēng)險(xiǎn)是損失發(fā)生的可能性3．風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期損失的不利偏差4．風(fēng)險(xiǎn)是可度量的不確定性5．風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)收益的不確定性。金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)這幾種類型。

顧名思義，金融風(fēng)險(xiǎn)管理則是對(duì)相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。金融風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程大致需要風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)度量與風(fēng)險(xiǎn)管理控制三個(gè)環(huán)節(jié)。首先是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指在進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用各種方法對(duì)實(shí)際存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的歸類和實(shí)施全面的分析研究。其次是風(fēng)險(xiǎn)度量是指對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或損失范圍、程度進(jìn)行估計(jì)和衡量，并對(duì)不同程度的損失發(fā)生的可能性和損失后果進(jìn)行定量分析。其中風(fēng)險(xiǎn)度量的主要方法有敏感性分析、VaR估計(jì)、情景分析與壓力測(cè)試。最后是風(fēng)險(xiǎn)管理控制是解決金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑和方法。一般分為控制法和財(cái)務(wù)法。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展

金融風(fēng)險(xiǎn)管理在半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)歷了信用風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的歷程。

金融風(fēng)險(xiǎn)管理的萌芽于20世紀(jì)50年代，那時(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)集中在金融機(jī)構(gòu)，表現(xiàn)為獨(dú)立的金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。政府管制、資本缺乏流動(dòng)性以及技術(shù)限制在全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)中筑起的貿(mào)易壁壘，加之中央銀行控制著貨幣供應(yīng)和匯率，從而未發(fā)生過(guò)全面的金融危機(jī)。出現(xiàn)的危機(jī)僅限于個(gè)別銀行，突出表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，曾經(jīng)由銀行以及政府主導(dǎo)的那種封閉的、嚴(yán)密控制的金融體系，已經(jīng)被資本世界范圍內(nèi)自由流動(dòng)所取代，經(jīng)濟(jì)全球化取代了封閉的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，人們所熟悉的按照地域劃分的市場(chǎng)也以處于不斷變化之中。市場(chǎng)取代政府成為風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者和解決者。此時(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)則主要表現(xiàn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，其中具有代表性的案例則是80年代爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)和儲(chǔ)貸危機(jī)。20世紀(jì)90年代以后，金融風(fēng)險(xiǎn)管理在不斷變化的全球金融環(huán)境中繼續(xù)得到迅速發(fā)展。不僅金融機(jī)構(gòu)和政府監(jiān)管部門對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度在不斷提高，而且金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段也獲得了空前的發(fā)展。以信用風(fēng)險(xiǎn)的量化管理模型（如VaR和KMV模型）為代表的現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)正迅速崛起，并日漸成為金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主流。與此同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理由過(guò)去主要注重信用風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展到現(xiàn)在信用風(fēng)險(xiǎn)管理與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理并重，并兼顧其他風(fēng)險(xiǎn)管理的全面的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的新趨勢(shì)

而隨著金融危機(jī)的發(fā)生，金融風(fēng)險(xiǎn)管理也進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)代。各國(guó)都更加重視完善相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從而使金融風(fēng)險(xiǎn)管理得到了前所未有的發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)有以下幾個(gè)主要的方面。

（一）重視培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理文化

一個(gè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的失敗與否，不是因?yàn)槿狈π刨J政策和相關(guān)的程序，即使設(shè)置非常復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，如果缺少一個(gè)好的風(fēng)險(xiǎn)管理些文化，所有這些都將是徒有形式。風(fēng)險(xiǎn)管理效果較好的企業(yè)具有共同的特征：領(lǐng)導(dǎo)者具有極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并極力將這種意識(shí)灌輸給企業(yè)內(nèi)的所有成員，即注重風(fēng)險(xiǎn)管理文化的培育。培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理文化具體可以從兩個(gè)方面著手。1．樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和理念。建立相應(yīng)的預(yù)警機(jī)制，編制各種風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)，定時(shí)檢查各部門的執(zhí)行情況，力爭(zhēng)做到事前控制，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行跟蹤解決，并提交相關(guān)的報(bào)告。2．重塑人本主義的企業(yè)文化。用人本主義來(lái)逐漸地取代資本主義在企業(yè)中的主導(dǎo)地位，把企業(yè)中的人應(yīng)當(dāng)視為人本身來(lái)看待，而不僅僅是看做一種生產(chǎn)要素。這種人本管理的本質(zhì)是以促進(jìn)人自身自由、全面發(fā)展為根本目的的管理理念與管理模式，而這種方式有利于風(fēng)險(xiǎn)管理文化的培養(yǎng)。

因此各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該大力培育和塑造良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，增強(qiáng)員工風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)轉(zhuǎn)化為員工的共同認(rèn)識(shí)和自覺(jué)行動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)建設(shè)系統(tǒng)、規(guī)范、高效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理量化技術(shù)的發(fā)展

近些年來(lái)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理量化手段和方法的發(fā)展主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先是持續(xù)期和凸性概念被引入銀行資產(chǎn)負(fù)債管理，使得銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債管理方法變更加科學(xué)。其次，隨著衍生金融工具和金融工程技術(shù)的發(fā)展，各種形式的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)管理更使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)生了深刻的變化，同時(shí)一些衡量和管理衍生金融工具自身風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)也得到了廣泛的利用和發(fā)展。但是衍生金融工具既可用于管理風(fēng)險(xiǎn)又可用于獲取盈利從而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的這種雙刃劍性質(zhì)在這此金融危機(jī)中得以充分暴露。目前，衍生金融工具自身的風(fēng)險(xiǎn)屬性跟其管理風(fēng)險(xiǎn)的屬性一樣得到了金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的充分重視。最后，VaR模型在20世紀(jì)90年代的迅速發(fā)展使得各種工具和市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一衡量和綜合管理獲得重大突破，VaR模型成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的一種共同標(biāo)準(zhǔn)，這種影響和變化甚至被稱為風(fēng)險(xiǎn)管理的VaR革命。因此在金融危機(jī)后，金融機(jī)構(gòu)重新明確了主要的風(fēng)險(xiǎn)因子和期限結(jié)構(gòu)。

另外衡量金融風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)是多種多樣的，各種衡量技術(shù)都有其自身的優(yōu)缺點(diǎn)，都服務(wù)于特定的目的。因此，脫離金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要來(lái)評(píng)論這些技術(shù)的絕對(duì)優(yōu)劣是沒(méi)有意義的，重要的是要結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要選用恰當(dāng)?shù)姆椒▉?lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)水平，并且要注意不同衡量方法之間相互取長(zhǎng)補(bǔ)短的作用。

四、對(duì)于我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

（一）全面認(rèn)識(shí)金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，吸取美國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的寶貴經(jīng)驗(yàn)

本次金融危機(jī)顯示，為了切實(shí)提高我國(guó)金融監(jiān)管的效率，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，因采取市場(chǎng)主導(dǎo)、集中管理的模式，從分業(yè)監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)向統(tǒng)一監(jiān)管，可以考慮設(shè)立一個(gè)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)監(jiān)管，解決目前金融領(lǐng)域存在的監(jiān)管沖突、監(jiān)管空白等問(wèn)題。

（二）提高風(fēng)險(xiǎn)度量水平

目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于持續(xù)上漲的周期，在這一過(guò)程中，極易出現(xiàn)追求利潤(rùn)、忽視風(fēng)險(xiǎn)的非理性的經(jīng)營(yíng)行為，一旦市場(chǎng)形勢(shì)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，可能對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生持續(xù)的負(fù)面影響，因此應(yīng)該加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度建設(shè)，引進(jìn)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，提高金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

（三）推進(jìn)金融創(chuàng)新

美國(guó)由于大量的金融創(chuàng)新且沒(méi)有節(jié)制的利用，導(dǎo)致次貸危機(jī)爆發(fā)引起金融危機(jī)，但是這并不意味著我們對(duì)金融創(chuàng)新視而不見(jiàn)。由于我國(guó)的金融創(chuàng)新不足，導(dǎo)致金融體系運(yùn)作的效率低，一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)大量的資金需求得不到滿足，另一方面大量的資金低效率的運(yùn)作，我國(guó)現(xiàn)有的金融體系已經(jīng)難以滿足滿足投資者多層次的投資需求，尤其是直接融資的規(guī)模遠(yuǎn)小于間接投資，債券市場(chǎng)發(fā)育嚴(yán)重滯后于股票市場(chǎng)。因此，各方需求表面我國(guó)金融創(chuàng)新是大勢(shì)所趨。

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